چکیده:
هدف اصلی این پژوهش، بررسی تأثیر تغییرات جریانهای وجوه نقد بر سطح نگهداشت وجه نقد شرکتهاست. همچنین، بررسی اثر وجود محدودیتهای تأمین مالی بر میزان تأثیرگذاری جریانهای وجوه نقد بر سطح نگهداشت وجه نقد، از دیگر اهداف پژوهش حاضر است. در این پژوهش، اطلاعات 144 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی1390-1381 جمعآوری و پردازش گردید. همچنین، به دلیل ویژگیهای خاص، یکی از متغیرهای کنترلی از روش گشتاوری تعمیمیافته لحظهای (GMM4) برای آزمون فرضیهها استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه-های پژوهش، بیانگر آن است که از یک سو بین نوع جریانهای نقدی (مثبت یا منفی) و سطح نگهداشت وجه نقد شرکت-ها رابطه معکوس و معنیداری وجود دارد و از سوی دیگر، شرکتهای دارای محدودیتهای تأمین مالی، بدون درنظرگرفتن نوع جریانهای نقدی، تمایل بیشتری به نگهداشت وجه نقد داشته، سطح بالاتری از مانده وجه نقد را نگهداری میکنند.
The objective of this research is investigation about the factors affecting on capital structure from the approaches of static trade-off، pecking order and agency costs theories for companies listed on the Tehran Exchange Stock. To obtain this objective، we selected 114 companies from the statistical population which had necessary information for the 11 year period of the research (2001 - 2011). Regarding the theoretical basis and related literature، six hypotheses were composed. The Tobit regression model، which has received little attention in behavioral science، was used to test the hypothesis.. The results indicate that there is a significant relationship between firm growth، firm size، profitability، liquidity and asset uniqueness with capital structure، but there is no significant relationship between business risk and capital structure.
خلاصه ماشینی:
"در این پژوهش به منظور بررسی تأثیر وجود محدودیتهای تأمین مالی خارجی بر رابطه جریانهای نقدی و سطح نگهداشت وجه نقد، ابتدا شرکتهای حاضر در هر صنعت نمونه بر اساس ارزش دفتری از کمترین به بیشترین طبقهبندی شد، سپس آنهایی که بر اساس رابطه آماری (3) در چارک اول قرار میگیرند، به عنوان محدود در تأمین مالی خارجی در نظر گرفته شدهاند: (3) Q1= TA 4 TAit= ارزش دفتری داراییهای شرکت i در پایان سال t مدلهای پژوهش به منظور آزمون فرضیههای اول و دوم پژوهش به استناد پژوهش باوو و همکاران (2012) از رابطه رگرسیونی بر مبنای دادههای پنل پویا به شرح رابطه (4) استفاده میشود: (4) ∆ CH it = α 0 + α 1 CashFlow it + α 2 Neg it + α 3 Cashflow it × Neg it + α 4 Q it + α 5 Size it + α 6 Expenditure it + α 7 ∆ NCWC it + α 8 ShortDebt it−1 + ε it اجزای این مدل عبارتند از: ∆ CH it : تغییرات سطح نگهداشت وجه نقد شرکت i در سال t CashFlow it :جریانهای نقدی شرکت i در سال t Negit: برای شرکت هایی که در سال t جریان های نقدی منفی دارند، برابر یک و در غیر این صورت صفر است.
Accruals Quality and Corporate Cash Holdings, Journal of Accounting and Finance, Vol 49, pp 95-115.
Ozkan and Ozkan Fazzari and et al Giacomino and Meilke Garcia and et al Opler Nobanee and et al Ezzedine and Salma www."