تعیین مدل بهینه‌ی پیش‌بینی جریان‌های نقدی عملیاتی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مقاله

چکیده:

وجوه نقد از منابع مهم و حیاتی هر واحد اقتصادی اسـت و پـیش بینـی وجوه نقد برای دوره های آتی، از مهم ترین ضروریت های مدیریت واحـدهای اقتصادی اسـت . سـرمایه گـذاران ، اعتباردهنـدگان و سـایر اسـتفاده کننـدگان اطلاعات حسابداری برای اتخاذ تصمیم های مالی و سـرمایه گـذاری، نیازمنـد اطلاعات مربوط به جریان های نقدی هستند. بخش عمده و مستمر وجوه نقـد واحدهای تجاری را وجوه نقد عملیاتی تشکیل میدهد. پژوهش هـای پیشـین مدل های متعدد و متفاوتی را برای پیش بینی وجـوه نقـد عملیـاتی واحـدهای تجاری، مورد آزمون قرار داده اند. تفاوت مدل ها مربوط به متغیرهای مسـتقلی است که استفاده کرده اند. هدف این مقاله ، مقایسه ی توانایی ایـن مـدل هـا در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به منظور تعیـین مـدل بهینه ی پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی برای شرکت های یاد شده است . در این راستا، ٧٣ شرکت واجد شرایط در بازه زمانی ١٣٨٥-١٣٧٦ انتخـاب و بـا استفاده از داده های ترکیبـی، بررسـی شـدند. از روش هـای آمـاری ضـریب همبستگی و رگرسیون خطی برای تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون هـای t،f و دوربین - واتسن برای آزمون ضریب برآوردهای متغیرهای مدل رگرسـیونی و آزمون فرضیه های پژوهش استفاده شده است . یافته های پژوهش بیان گر آن است که تفکیک سود بـه اجـزای نقـدی و تعهدی، توانایی پیش بینی جریان های نقدی را افزایش میدهد. همچنین ، مـدل پیش بینی جریان های نقدی مبتنی بر سود تفکیک شده به شش جـزء نقـدی و تعهدی، بهتر از بقیه مدل های مورد آزمون میتواند جریان های نقدی عملیـاتی آتی را پیش بینی کند.

Introduction: The main purpose of this study is to determine the optimal model for the prediction of operating cash flows of companies listed in Tehran Stock Exchange. Investors، creditors and other users of accounting information need the cash flow information for decision making. A firm’s ability to generate cash flows affects the values of its securities. Operating cash flow is the principal and perpetual part of company’s cash flows. In the prior studies، different models have been tested to predict future cash flow from operation. The differences between these models are related to the use of different independent variables. Previous research on earnings and cash flows ability to predict future cash flows in Iran has examined only two or three models and some of them have examined those models at firm-level. This study examines six models to predict future cash flows. Firstly، research hypotheses have been tested for the all firms as a whole and secondly they have been tested for various industries. The results suggest that disaggregating earnings into cash and accrual components increases predictive ability of future cash flow. Also، the results imply that the cash flow prediction model that is based on disaggregating earnings into six cash and major accruals components، can predict operating cash flow better than other models.

خلاصه ماشینی:

"(بـارث و همکاران ٣، ٢٠٠١: ٢٨) همچنین با استفاده از محتوای اطلاعاتی صورت جریـان وجـوه نقـد میتوان تداوم فعالیت شرکت ها را ارزیابی کرد (بهرامفر و همکاران ، ١٣٨٤: ١٤) بررسی ادبیات موضوع نشان میدهد کـه تـاکنون پـژوهش هـای متعـددی در زمینـه ی پیش بینی جریان های نقدی آتی انجام شده که نتـایج حاصـل نیـز متفـاوت بـوده اسـت . (هیات اسـتانداردهای حسـابداری مـالی، ١٩٧٨: ٤٣) نتایج اکثر پژوهش ها نیز این موضوع را تأیید کرده اسـت (دچـو و همکـاران ،١١ ١٩٩٨؛ لورک و ویلینگر، ١٩٩٦؛ بارث و همکاران ، ٢٠٠١ و لـورک و ویلینگـر ٢٠٠٩) و تنهـا یـک پژوهش در نتایج خود به توانایی بیشتر جریان های نقدی گذشته نسبت به سود در پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی آتی دست یافته است . با استفاده از داده های نمونه ی آماری مربوط به ٤٠ شرکت در دوره ی زمانی ١٣٥٩ تا ١٣٧٩، نتایج نشان داد مدل مبتنی بر جریـان هـای نقـدی، سود حسابداری و اقلام مربوط به داراییها و بدهیهای جاری، مناسب ترین مـدل موجـود برای پیش بینی جریان های نقدی عملیاتی است . در آزمون این فرضیه ، سـود کـل بـه دو جزء نقدی و تعهدی تفکیک شد و همان طور که در جدول شماره ٢ مشاهده میشود، مـدل دوم بهتر از مدل اول توانست جریان های نقدی عملیاتی آتی را در سطح کـل شـرکت هـای انتخابی پیش بینی کند."

کلیدواژه ها:

سود ، اقلام تعهدی ، جریان‌های نقدی عملیاتی ، تفکیک سود

earnings ، accruals ، operational cash flows ، Disaggregating Earnings

کلید واژه های ماشینی:

پیش‌بینی جریان‌های نقدی عملیاتی ، اطلاعات ، جریـان هـای نقـدی ، جریان‌های نقدی عملیاتی شرکت‌های ، جریـان هـای نقـدی عملیـاتی ، مدل ، بینـی جریـان هـای نقـدی عملیـاتی ، نقدی عملیاتی ، جریـان هـای نقـدی عملیاتی ، پیش‌بینی جریـان هـای نقـدی عملیاتی