چکیده:
افشای اختیاری اطلاعات شرکتها از ابزار مهم مدیران بهمنظور انتقال اطلاعات عملکرد مالی به سرمایهگذاران، اعتباردهندگان و سایر افراد ذینفع است. یکی از دلایل مهم تقاضا برای افشای اطلاعات، مسانل نمایندگی و عدم تقارن اطلاعات است. هدف این پژوهش بررسی قیمتگذاری افشای اختیاری با بهرهمندی از مدلهای اولسون (1995)، استون و هریس (1996) و مدل ارزش شرکت با توجه به اثر درونزای متغیر افشا است. در این راستا، شاخص افشای اختیاری 146 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 تا 1392 بهکمک روش تحلیل محتوا و رویکرد وزندهی یکسان، محاسبه و آزمون شد. یافتههای پژوهش نشان میدهد افشای اختیاری شرکتها در تصمیمگیری و ارزشگذاری شرکتها بهکار میرود. همچنین بررسی مدل غیرخطی ارزش شرکت نشان میدهد در ارزشگذاری شرکتها سطح مطلوبی از افشای اختیاری بهکاربرده میشود.
خلاصه ماشینی:
"هدف این پـژوهش بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری با بهره مندی از مدل های اولسون (١٩٩٥)، استون و هریس (١٩٩٦) و مدل ارزش شرکت با توجه به اثر درون زای متغیر افشا است .
در ایران نیـز پـژوهش هـایی در زمینـة افشـای اختیـاری صورت گرفته است که برخی معیارهایی مانند پیش بینی سود مدیران (پورحیدری و عـرب آبـادی ، ١٣٩٣)، شاخص های پیشنهادی بوتوسان (١٩٩٧) (ولی پور، طالـب نیـا و احمـدی ، ١٣٩٣) و معیـار جنسن (٢٠٠٢) (خدامی پور و محرومی ، ١٣٩١) را برای اندازه گیری افشای اختیاری به کار برده انـد و برخی دیگر فقط یکی از ابعاد افشای اختیاری همچـون سـرمایة فکـری (مشـایخی ، سـیدی و زرگران یزد، ١٣٩٣) و حسابداری اجتماعی (مران جوری و علی خانی ، ١٣٩٣) را در بررسی افشـای اختیاری لحاظ کرده اند؛ در حالی که افشای اختیاری ابعاد گوناگونی دارد کـه انـدازه گیـری آن بـر حسب الگویی جامع ، می تواند نتایج کامـل و شـفاف تـری از اهمیـت افشـای اختیـاری در بهبـود شفافیت اطلاعاتی ارائه دهد.
یافته های پژوهش نشان داد سـازوکارهـای راهبـری شـرکتی بـر سـطح افشای اختیاری اطلاعات تأثیر دارد و در این شرکت ها، توانایی قیمت سهام برای پیش بینی سـود آتی بیشتر است .
با توجه به اینکه اسـتفاده از مـدل کـولینز و همکـاران (١٩٩٤) بـه اطلاعـات سودآوری سه سال بعد شرکت ها نیاز دارد و کسب این اطلاعات در بازة زمانی پژوهش امکان پذیر نبود، در این پژوهش از مدل هـای اولسـون (١٩٩٥)، اسـتون و هـریس (١٩٩٦) و ارزش شـرکت به منظور بررسی قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایة ایران استفاده می شود."