چکیده:
ارزشگذاری بانک ها به دلیل الزامات قانونی و مشکل بودن تعریف بدهی ها و سرمایه گذاری هـای مجـدد بـا چـالش هـای ویـژه ای روبه روست . در این مقاله برای ارزشگذاری بانک ها علاوه بر مدل های سنتی ارزشگذاری از قبیل تنزیل سـودهای نقـدی ، تنزیـل جریانات نقدی آزاد سهام ، تنزیل سودهای اقتصادی و ارزشگذاری نسـبی ، بـه معرفـی مـدل ارزشـگذاری بنیـادی کـه مخـتص بانک هاست ، پرداخته شده است . همچنین ، مباحث خاص از جمله ریسک مقرراتی ، یارانه ها و محدودیت ها کـه ارزش بانـک هـا را تحت تاثیر قرار می دهد، مورد بررسی قرار گرفته است .
خلاصه ماشینی:
"در این مقاله برای ارزشگذاری بانک ها علاوه بر مدل های سنتی ارزشگذاری از قبیل تنزیل سـودهای نقـدی ، تنزیـل جریانات نقدی آزاد سهام ، تنزیل سودهای اقتصادی و ارزشگذاری نسـبی ، بـه معرفـی مـدل ارزشـگذاری بنیـادی کـه مخـتص بانک هاست ، پرداخته شده است .
B حال ، به منظور درک بهتر مباحث پیش گفته ، ابتدا مروری بر روند وضعیت مالی و سودآوری در ٥ سال اخیر بانکهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایـران کـرده ، سـپس ، بـا ذکـر مثـالی ، بـا استفاده از روش های ارزشگذاری یادشده ، به برآورد ارزش ذاتی یک بانک داخلی پرداخته می شود.
ارزشگذاری هر سهم بانک مورد بررسی با روش FCFE ارقا به ریال شرح 1391 1392 م 1393 سود خالص 600 660 726 هزینه استهلاک 20 26 24 مخارج سرمایه ای 18 20 21 تغییرات سرمایه در گردش 10 14 20 بازپرداخت بدهی جاری 11 13 15 بدهی های جاری 7 12 14 FCFE سال های ١٣٩١ تا ١٣٩٣ 588 651 708 FCFE نقطه پایانی (از سال ١٣٩٣ به بعد) 3,726 جمع ارزش فعلی FCFEها 2,795 مأخذ: یافته های این پژوهش 1 ٣-٥.
تأثیر یارانه ها و محدودیت ها بر ارزش بانک در بسیاری از بازارها، بانکها تحت سیستمی فعالیت می کنند که از برخی مزایـای ویـژه ای همچـون یارانـه هـا و حق انحصاری برخوردارند، اما در عین حال مجبورند تا سرمایه گذاری های خود را در جاهایی که سـرمایه گـذاری مطلوب اجتماعی محسوب می شود و دارای بازدهی پایین تر از نرخ بازار ."