چکیده:
در پژوهش حاضر به بررسي تاثير انحراف از سطح بهينه نگهداشت وجه نقد بر ارزش وجه نقد پرداخته شده است. نمونه آماري پژوهش شامل 101 شركت است كه در طي دوره زماني 1388 لغايت 1392 انتخاب شده است. در اين پژوهش با استفاده از داده هاي تركيبي و روش حداقل مربعات تعميم يافته به بررسي فرضيه هاي تحقيق پرداخته شد. نتايج تحقيق حاكي از آن است كه ارزش يك ريال وجوه نقد تحصيل شده در نزد سهامداران در شركت هايي كه سطح نگهداشت وجوه نقد آنها از سطح بهينه وجه نقد كمتر است بيشتر از شركت هايي است كه سطح نگهداشت وجوه نقد آنها از سطح بهينه وجه نقد بيشتر است. همچنين نتايج تحقيق مويد آن است كه ارزش وجه نقد در شركت هايي با نگهداشت وجه نقد بيشتر از سطح بهينه، كمتر از ارزش اسمي يك ريال و در شركت هايي با نگهداشت وجه نقد كمتر از سطح بهينه، بيشتر از ارزش اسمي يك ريال است.
The purpose of the present research is to investigate the effect of deviation from the optimal level cash holding on the marginal value of cash holding. Statistical population of this research is companies listed on Tehran stock exchange، and statistical sample were selected between these companies that including 101 companies over the period 2010-2014.This research was used panel data، generalized least squares and multivariate regression to estimate and examine research models.This research is totally inductive and correlative from viewpoint of nature and aim.Results indicate that marginal value of cash is higher in firms with less optimal level of cash holding than firms with more optimal level of cash holding. On the other hand، results reveal that marginal value of cash in firms with positive excess cash is less than the face value of each Rial and also in firms with negative excess cash is more than the face value of each Rial.