چکیده:
نفت ازجمله کالاهای استراتژیک جهان وبه عنوان یکی از نهادههای مهم تولید هرکشور به شمار میرود. با توجه بهتاثیر گستردهی منفی نوسانات قیمت نفت بر بخشهای مختلف اقتصاد ایران، مانعی برای کارایی بازاربورس به شمار میرود و بر عملکرد سرمایهگذاران تاثیرگذار میباشد. بر این اساس نیازمند درک دقیق تغییرات قیمت نفت برروی شاخص سهام هستند. تعیین قیمت نفت به عوامل متعددی بستگی دارد که اغلب آنها از کنترل تولیدکنندگان آن خارج است. همین مسئله سبب شده است که وضعیت اقتصادی اغلب کشورهای وابسته به درآمدهای نفتی تحت تاثیر نوسانات قیمت نفت قرار گیرد. این مقاله به بررسی نوسانات بازدهی قیمت نفت بر روی نوسانات بازدهی شاخص بورس اوراق بهادار با استفاده از یک مدل GARCH چند متغیره و دادههای ماهانه طی دوره زمانی ماه می 2001 تا ماه مارس 2016 میپردازد. متغیرهای مورد استفاده در این پژوهش قیمت جهانی نفت خام، شاخص قیمت بورس تهران و نرخ ارز میباشد که بازدهی این متغیرها با استفاده از فرمولی که در قسمت معرفی متغیرها آورده شده است، تعریف شده است. در این مطالعه، پس از انجام آزمون مانایی و همچنین آزمون ARCH، برای پی بردن به وجود اثر آرچ در متغیرها، با استفاده از رهیافت BEKK ارتباط نوسانات بازدهی قیمت نفت خام و بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است. براساس نتایج پژوهش رابطه منفی و معنیداری میان نوسانات بازدهی قیمت نفت خام ونوسانات بازدهی شاخص بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد، همچنین رابطه منفی ومعنی داری میان نوسانات نرخ ارز و بازدهی نوسانات بازدهی شاخص بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد.
Oil is one of the strategic commodities in any country because it is an important input of production process. According to negative impact of oil price fluctuations on the various sectors of the Iranian economy, stock market performance is an obstacle for investors based on results and performance respectively. So, we need a detailed understanding of oil price changes on the stock index. Determination of oil prices depends on many factors, most of which are beyond the control of the producer of oil. This issue depends on oil revenues affected by fluctuations of oil prices .This paper examines the volatility of oil prices on the Stock Exchange Volatility index using a multivariate GARCH model and employs monthly data for the period May 2001 to March 2016. The stationary test as well as test ARCH, to infer the existence of Arch on the variables, using the approach BEKK volatility in crude oil prices and efficiency regarding the Tehran Stock Exchange Index has been investigated. results of this study show the significant negative relationship between volatility in crude oil prices and volatility in Tehran Stock Exchange Index and There is also a significant negative relationship between exchange rate fluctuations and show that volatility returns Tehran Stock Exchange index exists.
خلاصه ماشینی:
این مقاله به بررسی نوسانات بازدهی قیمت نفت بر روی نوسانات بازدهی شاخص بورس اوراق بهادار با استفاده از یک مدل GARCH چند متغیره و داده های ماهانه طی دوره زمانی ماه می ٢٠٠١ تا ماه مارس ٢٠١٦ میپردازد.
در این مطالعه ، پس از انجام آزمون مانایی و همچنین آزمون ARCH، برای پی بردن به وجود اثر آرچ در متغیرها، با استفاده از رهیافت BEKK ارتباط نوسانات بازدهی قیمت نفت خام و بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است .
از طرف دیگر، اگر قیمت نفت و در نتیجه درآمد کشور افزایش یابد، باعث شکل گیری انتظارات خوشبینانه در مورد ایجاد رونق و افزایش فعالیتها در سطح سودآوری آنها باعث شده که شاخص قیمت سهام نیز با رشد مثبت مواجه شود، بنابراین دور از ذهن نیست که تکانه ی نفتی به واسطه انتقال سرمایه های اشخاص ، تأثیر معناداری بر این بازار داشته باشد(کشاورز حداد و معنوی، ٤-پیشینه پژوهش پژوهش های متعددی در زمینه بازار سهام و انتقال نوسانات بین بخشی در این بازار و نیز تأثیرگذاری نوسان های قیمت و بازدهی داراییها بر بازار بورس انجام گرفته است .
٦-بررسینااطمینانیمتغیرها برای برآورد الگو و محاسبه همزمان نااطمینانی قیمت نفت ، نرخ ارز و شاخص قیمت سهام و همچنین کوواریانس شرطی بین این سه متغیر با استفاده از مدل GARCH سه متغیره ، ابتدا باید از وجود ناهمسانی واریانس و وجود اثر ARCH بین باقیمانده های مدل وجود اطمینان حاصل شود.