چکیده:
مسئله بهینهسازی پرتفوی و انتخاب سهام یکی از زمینههای پرتوجه توسط محققین مالی و سرمایهگذاران در بازارهای مالی میباشد. در این مقاله به برخی از چالشهای بهینهسازی پرتفوی بطور همزمان پرداخته میشود. بطوریکه جهت در نظرگرفتن ماهیت چندمعیاره بودن انتخاب سهام و عدمقطعیت مرتبط با نرخ بازده داراییها از مدل برنامهریزی چندهدفه فازی استفاده شد. همچنین با توجه نقاط ضعف معیارهای ریسک سنتی نظیر واریانس از ارزش درمعرض خطر و معیار عدمقطعیت با رویکرد تئوری اعتبار فازی جایگزین آنها شدند. در پایان با توجه به ساختار غیرخطی و سخت مدل طراحی شده، از نسخه دوم الگوریتم ژنتیک چندهدفه با مرتبسازی نامغلوب "NSGA-II"، جهت حل مدل استفاده گردید. جهت نمایش قابلیت کاربرد مدل توسعه داده شده در بین 10 شرکت بین المللی بکارگرفته شد. پس از اجرای مدل و در راستای روایی سنجی، پرتفویهای پارتو بهینه بدست آمده با پرتفوهای تصادفی تولید شده مورد مقایسه قرار گرفتند. نتایج مقایسه نشان دهنده سطوح بالاتردستیابی به اهداف در پرتفوهای بهینه بود.
In finance, optimal portfolio selection, play's a crucial role for investor’s decisions. In practical cases the problem of optimal portfolio selection has some challenges. In a cases stocks are affected by various uncertain factors therefore, it is impossible to simulate all of them properly. In this study, previous investigation about select and optimization of portfolio has been illustrated. For this purpose, credibility theory for calculating statistics moments such as Expected value, semi-skewness have been used. Also, the value at risk and Uncertainty is used for modeling in fuzzy Environment. For solving the model Matlab software run for solving Non-dominated sorting genetic algorithm "NSGA-II". And as result some of optimal pareto-front solutions have been obtained which were listed as optimal solution. To conclude Random portfolios has been created in order to compare with defined portfolios .the result indicate , defined models has more level of Satisfactory goals rather than Random portfolios.
خلاصه ماشینی:
ارائه مدل برنامه ريزي چندهدفه جهت انتخاب سهام با در نظرگرفتن ارزش در معرض خطر فازي: رويکرد تئوري اعتبار فازي 1 حسين ديده خاني تاريخ دريافت : ٩٥/١٢/٢١ تاريخ پذيرش : ٩٦/٠٢/٢٦ 2 سعيد حجتي استاني چکيده مسئله بهينه سازي پرتفوي و انتخاب سهام يکي از زمينه هاي پرتوجه توسط محققين مالي و سرمايه - گذاران در بازارهاي مالي ميباشد.
يکي از موارد ديگري که مسائل بهينه سازي پرتفوي ميبايست در نظر گرفته شود، عدم قطعيت مرتبط با پارامترهاي مدل ، خصوصا نرخ بازده مورد انتظار داراييها و رويکرد تبديل مسئله فازي به مسئله درحالت قطعي و قابل حل ميباشد.
همانند گوپتا و همکاران ٢٨(٢٠١٣) که از تئوري اعتبار فازي استفاده نموده و با در نظر گرفتن بازده کوتاه مدت و بلندمدت ، نيمه واريانس و نقدينگي به عنوان توايع هدف مسئله بهينه سازي پرتفوي، براي حل اين مدل از برنامه ريزي آرماني و الگوريتم ژنتيک استفاده کردند.
پس از آن محققان روش هاي مختلفي را در اين زمينه ارائه دادند از سوي ديگر اخيرا محققان از رويکرد تئوري امکان براي بهينه سازي پرتفوي در شرايط فازي استفاده کردند.
Fuzzy cross-entropy, mean, variance, skewness models for portfolio selection.
Mean-variance model for portfolio selection whit fuzzy random return.
Portfolio selection problems with random fuzzy variable returns.
A new perspective for optimal portfolio selection with random fuzzy returns.
Mean-entropy models for fuzzy portfolio selection.
Mean-variance-skewness model for portfolio selection with fuzzy returns.
Building a fuzzy multi-objective portfolio selection model with distinct risk measurements.
Fuzzy-portfolio-selection models with value-at- risk.