چکیده:
هدف پژوهش حاضر، مطالعۀ مدیریت سرمایه در گردش و ارتباط آن با عملکرد و سرمایهگذاری است. بدینمنظور، دادههای تابلویی ۱۵۵ شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای ۱۳۸۹ تا ۱۳۹۳ با استفاده از روشهای رگرسیون چندمتغیره و الگوسازی دادههای ترکیبی بررسی شد. نتایج بررسیها نشان داد ارتباطی غیرخطی بین مدیریت سرمایه در گردش و عملکرد سهام شرکت (بازده سهام) شرکت وجود دارد (این ارتباط در سطوح پایین سرمایه در گردش، مستقیم و در سطوح بالای آن، معکوس است) و علاوه بر آن، ارتباطی غیرخطی بین مدیریت سرمایه در گردش و عملکرد عملیاتی (بازده داراییهای) شرکت وجود دارد؛ بهگونهای که این ارتباط در سطوح پایین سرمایه در گردش، مستقیم و در سطوح بالای آن، معکوس است. همچنین در سطوح بالای سرمایه در گردش، ارتباط معکوسی بین مدیریت سرمایه در گردش و سرمایهگذاری شرکت مشاهده شد.
The objective of this research is studying the effect of working capital management on the performance and investments. To
do so, we gathered and analyzed panel data of 155 stocks listed in Tehran Stock Eschange during 2010-2014 using
multivariate regression. The results show a significant relationship between working capital management and performance
(market return) of the stocks. In addition we found a non-linear relationship between working capital management and
operationa performance (ROA) of the firms listed in Tehran Stock Exchange. Finally the results show a negative
relationship between working capital management and investment in high level of working capital.