چکیده:
نوسانات و شوکهای نفتی میتواند در کشورهای تولیدکنندهی نفت عامل اثرگذار بر شاخص بورس اوراق بهادار باشد. هدف مطالعه حاضر، بررسی آثار شوکهای نفتی اخیر بر شاخص قیمت بورس اوراق بهادار میباشد. بدین منظور دو رژیم اطلاعاتی کوتاهمدت و بلندمدت، ایجاد و از الگوی MV-GARCH و روش حل BEKK و دادههای روزانه از فروردین ماه سال 1390 تا دیماه 1394 سال استفاده شده است. نتایج مطالعه نشان میدهد که در کوتاهمدت و بلندمدت شوک نفتی اثرات منفی بر بورس اوراق بهادار دارد. افزون برآن، در بلندمدت نیز اثرات نوسانات قیمت نفت بر بورس اوراق بهادار، منفی است. با توجه به اینکه نوسانات قیمت نفت در کوتاهمدت بر شاخص قیمت نفت اثر مثبت دارد، که این اثر منجر به افزایش نوسانات شاخص بورس شده است، بنابراین سیاستی باید اتخاذ شود که از انتقال نوسانات قیمت نفت به شاخص جلوگیری شود. برای این منظور میتوان از بیمهی سهام، کوپن سهام، امکان خریدوفروش ریسک، ابداع روشهای نوین بازار گردانی، تنوع سبد سهام و تشویق مردم به سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار استفاده کرد. طبقهبندی JEL: B41، E62، G10
Volatility and oil shocks in the oil producing countries could be impacting the price index of the Stock Exchange. This study aimed to investigate the effects of recent oil shocks on the price index of the Stock Exchange. For this goal، two short and long-term regimes created and MV-GARCH model and، BEKK solution used for the daily data from 21 March 2001 to 22 December 2014. The results showed that in the short and long run، the oil shocks have negative effects on the Stock Exchange. In addition، the impact of oil price volatility on the Stock Exchange is negative in the long-run. Due to the fact that in the short run oil price volatility has a positive effect on the oil price index، this effect has led to fluctuations in the stock index. With this in mind a policy should be taken to prevent the transfer the fluctuation of the price of oil to the index. In this way، we can use stock insurance، stock coupons، risk buying and selling، inventing new markets، changing stock portfolios and encouraging people to invest in the stock market.
خلاصه ماشینی:
برای مثال در بیشـتر مطالعات اثرات افزایش قیمت بر متغیرهای کلان اقتصادی منفی گزارش شده اسـت کـه این اتفاق برای کشورهای صادرکننده ی نفت مصداق ندارد، با افزایش قیمت نفـت اثـرات مثبت اقتصادی در کشورهای صادرکننده ی نفت مشاهده می شـود، البتـه قیمـت بـالای نفت منجر به افزایش هزینه های و مخـارج دولـت نیـز مـی شـود کـه تـورم زا مـی باشـد (بارسکی و کیلین ، ٢٠٠٤).
نتایج مطالعه ی آنهـا نشـان مـی دهـد کـه در بلندمدت قیمت نفت اثر منفی و معنی داری بر شاخص بورس اوراق بهادار دارد.
ابراهیمی و شکری (١٣٩١)، با استفاده از الگوی تصحیح خطای بـرداری سـاختاری (SVAR) و داده های ماهانه ١٣٧٨ تا سال ١٣٨٧، بـه بررسـی اثـرات نامتقـارن تکانـه ی قیمتی نفت بر شاخص قیمت سهام و تشکیل و مقایسه فواصل اطمینان خود راه انـداز در توابع واکنش آنی پرداخته اند.
نتایج تجزیه ی واریانس الگوی تصحیح خطای برداری نشان داده است که شـوک قیمـت نفت اثرات اندکی بر شاخص بورس اوراق بهادار ترکیـه دارد.
نتـایج مطالعـه نشـان مـی دهـد کـه شوکهای مثبت قیمت نفت سبب کاهش شاخص بـورس اوراق بهـادار و ارزش نـرخ ارز اقتصادهای نوظهور در کوتاه مدت می شود.
اگر رژیم اول (سه و نیم سال ) بلندمدت و رژیم دوم (شش ماه ) کوتـاه مـدت فـرض شود، نتایج نشان می دهد که شوک وارد شده از سوی بورس به بـازار نـرخ ارز در هـر دو رژیم منفی و معنی دار است ، اما در کوتاه مدت (رژیم دوم ) این اثرات بزرگتـر مـی باشـد.