چکیده:
در این مقاله، تأثیر هزینۀ نمایندگی در رابطۀ نظام حاکمیت شرکتی و هزینۀ سرمایۀ سهام بررسی شده است. الگوهای منتخب برای آزمون فرضیههای این پژوهش، از الگوهای رگرسیون چندمتغیرۀ پژوهش چن و همکاران (2011) برگرفته شده است. جامعۀ آماری این پژوهش، شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1387 تا 1393 و شامل 140 شرکت است. نتایج پژوهش نشان میدهد بین نظام حاکمیت شرکتی و هزینۀ سرمایۀ سهام، رابطۀ معکوس وجود دارد؛ یعنی شرکتها هرچه نظام حاکمیت بهتری داشته باشند، هزینۀ تأمین مالی کمتری متحمل خواهند شد و سرمایهگذاران، بازده کمتری از آنها مطالبه میکنند. درواقع، هرچه هزینۀ نمایندگی کمتر باشد، سرمایهگذار اطمینان بیشتری میکند و درنتیجه، سرمایۀ مالی بیشتری برای شرکتها مهیا میشود. هزینۀ نمایندگی و فرصتهای سرمایهگذاری در رابطۀ نظام حاکمیت شرکتی و هزینۀ سرمایۀ نیز سهام تأثیر میگذارد.
خلاصه ماشینی:
The Effect of Agency Cost on the Relationship between Corporate Governance and Cost of Equity Capital Farzaneh Heidarpoor1*, Mahmood Nazari Tajar2 1- Associate Professor,Department of Accounting, Economic and Accounting Faculty, Central Tehran Branch, Islamic Azad University,Tehran,Iran fheidarpoor@yahoo.
com Abstract In this paper, the effect of agency cost on the relationship between corporate governance and cost of equity capital is studied.
Also the amount of agency costs and the investment opportunities have effect on the relationship between corporate governance and cost of equity capital.
com چکیده در اين مقاله، تأثير هزينۀ نمايندگي در رابطۀ نظام حاکمیت شرکتي و هزينۀ سرمايۀ سهام بررسي شده است.
نتایج پژوهش نشان میدهد بين نظام حاکمیت شرکتي و هزينۀ سرمايۀ سهام، رابطۀ معکوس وجود دارد؛ یعنی شرکتها هرچه نظام حاکمیت بهتري داشته باشند، هزينۀ تأمين مالي کمتري متحمل خواهند شد و سرمايهگذاران، بازده کمتري از آنها مطالبه ميکنند.
در اين پژوهش، تأثير هزينۀ نمايندگي در رابطۀ نظام حاکمیت شرکتي و هزينۀ سرمايۀ سهام بررسي شده است.
براي بررسي تأثير نظام حاکمیت شرکتي در هزينۀ سرمايۀ سهام از روش و الگوی پژوهش چن و همکاران 1 (2011) بهره گرفته شده است.
همچنين هزينۀ نمايندگي نيز معيار تعيينکنندهای براي هزينۀ سرمايۀ شرکت است؛ زيرا هرچه هزينۀ نمايندگي شرکت بیشتر باشد، سهامداران بازده بيشتري را مطالبه ميکنند [11]؛ بنابراین نوآوری این پژوهش، بررسی اثر هزينههاي نمايندگي در ميزان اين رابطه است.
موضوع پژوهش حاضر، بررسي رابطۀ تأثير حاکميت شرکتي در هزينۀ سرمايۀ سهام عادي با درنظرگرفتن هزينۀ نمايندگي است.
همچنين نتايج پژوهش نشان داد هزينۀ نمايندگي در رابطۀ نظام حاکمیت شرکتي و هزينۀ سرمايۀ سهام تأثير دارد.