چکیده:
تغییرات جریان های نقدی عملیاتی و استفاده از این جریان ها جهت انجام مخارج سرمایه ای، باعث ایجاد تغییر در سرمایه گذاری شرکت ها می گردد. با این حال میزان نقدینگی شرکت ها و دسترسی آن ها به منابع تامین مالی می تواند بر این تغییرات سرمایه گذاری تاثیرگذار باشد. لذا هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر سطح نگهداشت وجه نقد بر حساسیت سرمایه گذاری نسبت به نوسان های جریان نقدی عملیاتی در شرکت های دارای محدودیت مالی است. برای آزمون فرضیه ها، نمونه ای شامل 129 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سال های 1385 تا 1392 انتخاب شده اند. روش مورد استفاده جهت آزمون فرضیه ها رگرسیون حداقل مربعات تعمیم یافته است. نتایج حاصل از فرضیه های پژوهش نشان می دهد که در شرکت های دارای محدودیت مالی، نوسان های جریان نقدی عملیاتی بر سرمایه گذاری تاثیر منفی دارند. همچنین نتایج بیانگر این مطلب است که با افزایش سطح نگهداشت وجه نقد در شرکت های دارای محدودیت مالی، اثر منفی نوسان ها بر سرمایه گذاری کاهش می یابد.
خلاصه ماشینی:
تأثیر سطح نگهداشت وجه نقد بر حساسیت سرمایهگذاری نسبت به نوسان های جریان نقدی عملیاتی در شركتهاي داراي محدودیت مالی دکتر سید عباس هاشمی دانشیار حسابداری دانشگاه اصفهان، اصفهان، ایران hashemi@ase.
لذا هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر سطح نگهداشت وجه نقد بر حساسیت سرمایه گذاری نسبت به نوسان های جریان نقدی عملیاتی در شركتهاي داراي محدودیت مالی است.
باتوجه به مطالب بيان شده اين پژوهش درصدد پاسخ به اين سوال است كه سطح نگهداشت وجه نقد چه تاثيري بر حساسیت سرمایهگذاری نسبت به نوسان های جریان نقدی عملیاتی در شركتهاي داراي محدودیت مالی دارد؟ مبانی نظری تأمين منابع مالي براي سرمايهگذاريهاي بلند مدت، بخش عمدهاي از نگرانيهاي مديران شركتها را تشكيل ميدهد.
البته این فرآیند تا زمانی انجام میشود که شرکت به سطح مطلوب وجه نقد رسیده و سپس با افزایش منابع نقدی عملیاتی، رابطه مثبت بین نوسانهای جریان نقدی عملیاتی و سرمایهگذاری کاهش پیدا میکند ]11[.
باتوجه به مباني نظري موضوع كه مطرح گرديد، هدف پژوهش حاضر، تعیین تاثير سطح نگهداشت وجه نقد بر حساسیت سرمایهگذاری نسبت به نوسان های جریان نقدی عملیاتی در شركتهاي داراي محدودیت مالی است.
فرضیه دوم: سطح نگهداشت وجه نقد در شرکت های دارای محدودیت مالی، حساسیت سرمایـهگـذاری نسبت بـه نوسانهای جریان نقدی عملیاتی را کاهش می دهد.
نتیجهگیری و پیشنهادها هدف از پژوهش حاضر بررسی اثر سطح نگهداشت وجه نقد بر حساسیت سرمایهگذاری نسبت به نوسانهای جریان نقدی عملیاتی در شركتهاي داراي محدودیت مالی میباشد.
The results of the research hypotheses show that firms with financial constraints, operating cash flow volatility had a negative effect on investment.