چکیده:
ازآنجاکه قدرت مدیر عامل، تصمیمات تامین مالی و نتایج عملیات شرکت ها را تحت تاثیر قرار میدهد، در ادبیات پژوهشی اخیر توجه قابل ملاحظه ای را به خود جلب کرده است. این پژوهش به بررسی تاثیرات قدرت مدیر عامل بر سیاست های تامین مالی با استفاده از رویکرد رگرسیون استان های هانسن می پردازد. به همین منظور 150 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1389 تا 1395 مورد بررسی قرار گرفت. تجزیه و تحلیل و آزمون فرضیه ها توسط نرمافزار آماری ایویوز و به کمک رگرسیون استان های هانسن با رویکرد داده های تلفیقی و در سطوح معناداری 5 درصد انجام شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه تحقیق حاکی از آن است که در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، قدرت مدیر عامل بر سیاست تامین مالی، تاثیر آستانه ای دارد و در شرکت ها با قدرت مدیریت پایین، قدرت مدیر عامل تاثیر مثبت بر ساختار بدهی دارد، ولی در شرکت با قدرت مدیریت بالا، قدرت مدیر عامل تاثیر منفی بر ساختار بدهی دارد. لذا می توان بیان کرد قدرت مدیر عامل بر سیاست بدهی یک تاثیر غیرخطی استان های " U شکل معکوس" دارد.
خلاصه ماشینی:
نتایج حاصل از آزمون فرضیه تحقیق حاکی از آن است که در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، قدرت مدیر عامل بر سیاست تامین مالی، تاثیر آستانه ای دارد و در شرکتها با قدرت مدیریت پایین، قدرت مدیر عامل تاثیر مثبت بر ساختار بدهی دارد، ولی در شرکت با قدرت مدیریت بالا، قدرت مدیر عامل تاثیر منفی بر ساختار بدهی دارد.
هدف ما بطور خاص بررسی نحوه تاثیرگذاری توان و قدرت تصمیمگیری مدیران عامل بر سیاستهای تامین مالی با استفاده از رویکرد استانهای در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.
نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد که قدرت مدیریتی تاثیر معناداری بر روی اهرم مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار چین ندارد.
در این پژوهش با استفاده از یک نمونه (12895 سال- شرکت) از اطلاعات مالی شرکتهای آمریکایی طی سال های 1392 تا 2010 ، به یک رابطه منحنی شکل بین قدرت مدیرعامل و ساختار سرمایه پی بردند.
در این پژوهش اطلاعات مربوط به تعداد 133 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1385-1389 مورد بررسی قرار گرفته است.
نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش نشان میدهد که قدرت مدیر عامل بر سیاستهای تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر استانهای دارد و فرضیه پژوهش پذیرفته میشود.
مونیر و همکاران (2017) نیز در تحقیق خود نشان دادند که قدرت مدیر عامل بر سیاستهای تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر استانهای دارد.