چکیده:
در ادبیات موجود، بارها به مسئله وجود شکاف بین ارزشهای بازار و ارزش های دفتری اشاره شده است. تحقیق حاضر بر آن است تا تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه بین ارزش افزوده اقتصادی و ارزش ایجاد شده برای سهام داران را مورد بررسی قرار دهد. به عبارت دیگر، میخواهیم ببینیم آیا ساختار مالکیت میتواند پلی بین شکاف ایجاد شده میان EVA2 و CSV3 ایجاد کند. در این تحقیق EVA به عنوان متغیر نشان دهنده ارزش دفتری و CSV به عنوان متغیر ارزش بازار در نظر گرفته شده اند. جامعه آماری تحقیق عبارت اند از 10 شرکت از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی فاصله زمانی 1382 تا 1385. روش آماری مورد استفاده در این تحقیق برای آزمون فرضیه ها نیز تحلیل رگرسیون بوده است. یافته های تحقیق نشان داد که بین درصد مالکیت سهام داران نهادی و تفاوت بین -EVA و CSV ، رابطه منفی وجود دارد؛ اما رابطهای بین درصد مالکیت مدیران و تفاوت بین EVA و CSV مشاهده نشد.
خلاصه ماشینی:
ساختار مالکيت و رابطه بين ارزش افزوده اقتصادي (EVA) و ارزش ايجادشده براي سهام داران (CSV) 1** محمد عرب مازار يزدي *، مجيد عليزاده چکيده در ادبيات موجود، بارها به مسئله وجود شکاف بين ارزش هاي بازار و ارزش هاي دفتري اشاره شده است .
تحقيق حاضر بر آن است تا تاثير ساختار مالکيت بر رابطه بين ارزش افزوده اقتصادي و ارزش ايجادشده براي سهام داران را مورد بررسي قرار دهد.
درواقع ، هدف اصلي از انجام اين تحقيق ، پاسخ به اين پرسش است که آيا ساختار مالکيت به عنوان زيرمجموعه نظام راهبري شرکتي، ميتواند تفاوت بين ارزش افزوده اقتصادي و ارزش ايجادشده براي سهام داران را که در تحقيقات قبلي مانند فرناندز [١٣] و ال مير و سبويي [١١] نشان داده شده است ، توضيح دهد؟ به عبارت ديگر، ميخواهيم ببينيم آيا متغيرهاي ساختار مالکيت نظير مالکيت نهادي و مالکيت مديران ميتواند واگرايي يا همگرايي بين اين دو معيار را تبيين کند يا خير.
شيفر و ويشني [٢١] در بررسيهاي خود نشان دادند که سهام داران عمده تمايل بيشتري به نظارت بر مديريت شرکت دارند و به همين دليل وجود آن ها سبب کاهش هزينه هاي نمايندگي شرکت و در نهايت افزايش ارزش و بهبود عملکرد شرکت ميشود.
در اين تحقيق ، مالکيت مديران و مالکيت نهادي به عنوان متغير مستقل و تفاوت بين EVA و CSV به عنوان متغير وابسته درنظر گرفته شده است .
٣. در تحقيق حاضر مالکيت نهادي به عنوان شرکت ها و موسسه هاي خبره در امر سرمايه گذاري درنظر گرفته شده است .