چکیده:
اعتماد سرمایهگذاران به بازار سرمایه بستگی به امنیت و تضمینی دارد که آنها را در موقعیت مساوی قرار داده و در مقابل استفاده نامناسب از اطلاعات محرمانه حمایت نماید. البته هدف مقررات ناظر بر «معامله اوراق بهادار با استفاده از اطلاعات محرمانه»، حذف تمام مزایای اطلاعات نیست؛ بلکه هدف ممنوع کردن اطلاعاتی است که استفاده از آنها نامناسب بوده و صرفاً ناشی از سمت و موقعیت خاص بوده است. در این مقاله عناصر معامله اوراق بهادار با استفاده از اطلاعات محرمانه و ممنوعیتهای قابل اعمال نسبت به دارندگان اطلاعات بررسی خواهد شد. سپس ماهیت کیفری معامله مزبور و تأثیر آن بر معامله اصلی مورد بحث قرار خواهد گرفت.
خلاصه ماشینی:
زیرا در صورتی که برخی اشخاص داخلی یا مرتبط با شرکت (به عنوان خریدار یا فروشنده )، پیشاپیش از اطلاعاتی برخوردار باشند که بر قیمت سهام شرکت مؤثر می باشد در حالی که این اطلاعات عمومی نگردیده و برای دیگر سرمایه گذاران و دست اندرکاران بازار سرمایه افشاء نشده باشد؛ نتیجه طبیعی این حالت ، استفاده اشخاص داخلی یا مرتبط با شرکت از اطلاعات محرمانه و منتشر نشده و تحصیل سود و منافع بیشتر یا وضع ضرر احتمالی به زیان سایر سرمایه گذاران خواهد بود.
٥ مقررات قانونی در خصوص بازار سرمایه و ممنوعیت معامله اوراق بهادار با استفاده از اطلاعات محرمانه (Insider Trading) برای مدیران شرکت یا کسانی که به لحاظ شغل خود از اطلاعات محرمانه شرکت بهره مند هستند، در ایالات متحده سابقه طولانی نسبت به سایر کشورها حتی کشورهای اروپایی داشته و به قانون اوراق بهادار سال ٦١٩٣٣ برمیگردد.
تنها سندی که معامله اوراق بهادار با استفاده از اطلاعات درونی و محرمانه شرکت را مورد توجه و شناسایی قرار داده ، آئین نامه اجرایی «انتشار اخبار معاملات بر اساس اطلاعات درونی» مصوب شورای بورس در سال ١٣٧٣ می باشد.
بنابراین در نظام حقوقی ایران به لحاظ فقدان ضمانت اجراهای مدنی و کیفری ، معامله مزبور مباح تلقی میگردد، در حالی که به وضوح این امر به زیان سهامداران و در واقع به لحاظ عدم ایجاد اطمینان نسبت به معاملات اوراق بهادار در بازار بورس به زیان توسعه شرکت های عمومی و اقتصاد کشور می باشد.
بلکه این امر بر عهده قضات قرار گرفته است که علاوه بر احراز محرمانه بودن اطلاعات ، احراز نمایند که آیا اطلاعات مزبور در صورت عمومی شدن ، می توانسته تأثیر قابل ملاحظه ای بر قیمت اوراق بهادار داشته باشد.