چکیده:
روشهای تامین مالی از مهمترین و حساسترین متغیرهای تاثیرگذار بر رشد شرکتها هستند. ایجاد ترکیب و توازن مناسبی از منابع داخلی و خارجی با توجه به وضعیت شرکت میتواند تضمینکننده رشد شرکت و افزایش داراییهای صاحبان سهام باشد. در این پژوهش رابطه میان اهرممالی و رشد بنگاهها مطالعه و حساسیت این رابطه نسبت به جریانهای نقدی بررسی میشود. بدین ترتیب تاثیر همزمان منابع داخلی و خارجی بر رشد شرکتها مورد مطالعه قرار میگیرد. جامعه آماری این پژوهش 88 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1386-1391 است. جهت تجزیه و تحلیل دادهها و آزمون فرضیات از روش گشتاورهای تعمیمیافته و نرمافزارهای Eviews و Stata استفاده گردید. نتایج نشان میدهد که شرکتهای با محدودیت مالی بالا حساسیت بالاتری به گردش وجوه نقد نشان میدهند و بین رشد و قرارگرفتن در معرض بدهی ارتباط غیرخطی به شکل معکوس U وجود دارد.
خلاصه ماشینی:
بررسی ارتباط میزان بدهی با رشد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تأکید بر جریان های نقدی فرزاد کریمی مریم حفیظی بروجنی تاریخ دریافت : ٩٣/٠٢/٢٨ تاریخ پذیرش : ٩٣/٠٩/١٣ چکیده : روش های تامین مالی از مهم ترین و حســاس ترین متغیرهای تاثیرگذار بر رشــد شــرکت ها هســتند.
در این پژوهش ارزیابی مشـترکی از اثر جریان های نقدی و اهرم مالی 1 -Molinari بر روی رشـد اندازه گیری شده شرکت انجام شده و تاثیر سطوح مختلف اعمال اهرم عملیاتی بر رشد مورد بررسی قرار گرفته است .
تهرانی و حصارزاده (١٣٨٨) به بررسی تاثیر جریان های نقدی آزاد و محدودیت تامین مالی بر سطوح سرمایه گذاری در ١٢٠ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ١٣٧٩ الی ١٣٨٥ پرداختند.
امروزه اهرم مالی نشــان دهنده معنای اولیه تامین مالی خارجی اســت و به همین دلیل باید بتواند زمینه های گسـترش شـرکت ها را فراهم آورده و در نهایت رشـد اقتصادی آنها را افزایش دهد با این وجود همواره یک آســتانه بحرانی وجود دارد که با افزایش میزان بدهی شــرکت فرای آن آستانه ممکن است به دلیل وجود این بدهیها و تاثیرات نقدینگی که به عنوان مانعی بر سر راه 1 - Guariglia رشد اقتصادی عمل میکند تاثیرات منفی را به دنبال داشته باشد که به معنای وجود یک رابطه به صورت U معکوس است .
مطالعه سینایی و نیسی (١٣٨٢) نیز که بر روی شـرکت های پذیرفته شـده بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ١٣٧١ الی ١٣٨٠ انجام شده بود نشان داد که بین اندازه و اهرم مالی تنها در بعضی از صنایع رابطه وجود دارد.