چکیده:
پیش بینی نرخ بازده سهام همواره به عنوان یکی از مسائل مهم بازارهای مالی مطرح بوده، هدف این پژوهش تحلیل مقایسه ای تاثیر مولفه های تکانه سود بر بازده اضافی سهام در دو مدل پنج عاملی فاما و فرنچ و qعاملی (HXZ) است. نوع پژوهش حاضر، کاربردی و روش تحقیق توصیفی و از نوع تحقیقات همبستگی می باشد که در این پژوهش از مدل رگرسیونی چند متغیره برای تایید و رد فرضیه های پژوهش استفاده گردیده است، نتایج پژوهش حاضر باتوجه به اطلاعات به دست آمده از 140 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای بین 1391 تا 1395 نشان دهنده تاثیر گذار بودن مولفه¬های اختصاصی گزارش های مالی مبتنی بر تکانه سود بر ¬بازده اضافی در دو مدل، قیمت گذاری پنج عامله فاما فرنچ و مدل قیمت گذاری q عاملی HXZ و همچنین اثر مولفه¬های اختصاصی گزارش¬های مالی مبتنی بر تکانه سود بر قدرت پیش بینی مدل پنج عاملی فاما و فرنچ در تبیین بازده اضافی سهام بیش از اثر آن بر مدل q عاملی HXZ می باشد.
خلاصه ماشینی:
نوع پژوهش حاضر، کاربردی و روش تحقیق توصیفی و از نوع تحقیقات همبستگی می باشد که در این پژوهش از مدل رگرسیونی چند متغیره برای تایید و رد فرضیه های پژوهش استفاده گردیده است ، نتایج پژوهش حاضر باتوجه به اطلاعات به دست آمده از ١٤٠ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای بین ١٣٩١ تا ١٣٩٥ نشان دهنده تاثیر گذار بودن مؤلفه های اختصاصی گزارش های مالی مبتنی بر تکانه سود بر بازده اضافی در دو مدل ، قیمت گذاری پنج عامله فاما فرنچ و مدل قیمت گذاری q عاملی HXZ و همچنین اثر مولفه های اختصاصی گزارش های مالی مبتنی بر تکانه سود بر قدرت پیش بینی مدل پنج عاملی فاما و فرنچ در تبیین بازده اضافی سهام بیش از اثر آن بر مدل q عاملی HXZ می باشد.
با توجه به مطالب پیش گفته ، در پژوهش حاضر در صدد پاسخ به این این سوال هستیم که آیا مولفه های حسابداری مبتنی بر تکانه سود بر بازده اضافی سهام در دو مدل قیمت گذاری پنج عامله فاما فرنچ ، و q عاملی HXZ تاثیر گذار است ؟ ٢.
نتایج نشان داد که با افزوده شدن متغیرهای توضیحی می توان درصد توضیح دهندگی بازده را بالاتر برد و استفاده از مدل پنج عاملی فاما و فرنچ می تواند در توضیح بازده موثرتر باشد (موسوی و همکاران ، ١٣٩٦) HXZ در سال ٢٠١٤ از یک مدل چهار عاملی جدید که شامل عامل بازار، عامل اندازه ، عامل سودآوری و عامل سرمایه گذاری است برای تببین بازده سهام بورس های نیویورک، آمریکا و نزدک طی دوره ١٩٧٢-٢٠١١ پرداختند.