چکیده:
هدف پژوهش حاضر، بررسی رابطه بین مکانیزم های حاکمیت شرکتی و نقد شوندگی سهام در شرکت های خانوادگی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. به همین منظور نمونه ای مشتمل بر 33 شرکت از میان شرکت های خانوادگی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی سال های 1389 تا 1395(دوره هفت ساله) انتخاب گردیده است. جهت آزمون فرضیه ها از روش حداقل مربعات معمولی(GLS) بهره گرفته شده است. معیارهای مورد استفاده جهت سنجش مکانیزم های حاکمیت شرکتی، استقلال هیأت مدیره و تمرکز مالکیت می باشند. و از متغیر گردش معاملات سهام به عنوان معیاری برای نقد شوندگی سهام استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که بین درصد اعضای غیرموظف هیأت مدیره با نقدشونگی سهام رابطه مثبت و معنادار وجود دارد. یعنی با افزایش استقلال هیأت مدیره، گردش معاملات سهام نیز افزایش می یابد. همچنین، بین تمرکز مالکیت با نقد شوندگی سهام رابطه منفی و معنادار برقرار است. به عبارتی، با افزایش تمرکز مالکان خانوادگی، گردش معاملات سهام نیز کاهش می یابد.
The purpose of this study was to investigate the relationship between corporate governance mechanisms and stock liquidity in family firms accepted in Tehran Stock Exchange. For this purpose, a sample of 33 companies has been selected among the family companies admitted to the Tehran Stock Exchange during the period of 2010-2016 (seven years). To test the hypotheses, the least squares (GLS) method has been used. The criteria used to measure corporate governance mechanisms are the independence of the board of directors and the concentration of ownership. And the stock trading turnover variable is used as a criterion for stock liquidity. The results of the research show that there is a positive and significant relationship between the percentage of non-executive directors and stock liquidity. That is, with the increase in the independence of the board, the turnover of stock exchanges also increases. Also, there is a negative and meaningful relationship between the concentration of ownership and stock liquidity. In other words, with the increase in the focus of family owners, turnover of stock transactions is also reduced.
خلاصه ماشینی:
بررسی نقش خانوادگی بودن شرکت بر رابطه بین برخی از جنبه های اصول راهبری و گردش معاملات سهام احسان قدردان خسرو فغانی ماکرانی پرستو کریمی نصرت چكيده هدف پژوهش حاضر، بررسی رابطه بین مکانیزم های حاکمیت شرکتی و نقد شوندگی سهام در شرکت های خانوادگی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد.
بنابراین، با توجه به مطالب بیان شده، و اینکه در بیشتر تعریف های بیان شده از شرکت های خانوادگی بر درصد مالکیت سهام تأکید شده و حضور سهامداران حقیقی از یک خانواده یا فامیل با در اختیار داشتن درصد بالای سهام و با حضور آن ها در هیأت مدیره به نوعی خانوادگی بودن مالکیت شرکت را نشان می دهد و همچنین، حضور مدیران غیرموظف در هیأت مدیره نیز می تواند سطح نظارت بر مدیران شرکت را افزایش داده و مزیت هایی را برای گروه سهامداران عمده و کنترل کننده و سهامداران اقلیت به طور مشترک ایجاد کند، در نتیجه از دو معیار تمرکز مالکیت و استقلال هیأت مدیره جهت بررسی نقش حاکمیت شرکتی بر نقد شوندگی سهام در شرکت های خانوادگی استفاده شده است.
با توجه به اینکه درصد قابل توجهی از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را شرکت های خانوادگی تشکیل میدهند و این نوع از ساختار مالکیت تاکنون سهم اندکی از تحقیقات را به خود اختصاص داده است، در نتیجه در پژوهش حاضر، رابطه بین مکانیزم های حاکمیت شرکتی و گردش معاملات سهام به عنوان معیاری برای نقد شوندگی سهام در شرکت های خانوادگی مورد بررسی قرار گرفت.
Liquidity and corporate governance: evidence from family firms.