چکیده:
اطلاعات نامتقارن زمانی به وقوع میپیوندد که منافع گروهی بر گروه دیگر برتری یابد. معمولا سرمایهگذاران به دنبال سرمایهگذاری در شرکتهایی هستند که عدم تقارن اطلاعاتی در حداقلترین سطح ممکن خود باشد. تغییرات هزینه سرمایه شرکتها بیشتر نشات گرفته از تصمیمات تامین مالی بلندمدت شرکتها بوده و افشا داوطلبانه اطلاعات زمانی به وقوع میپیوندد که اطلاعات در دست سهامداران نهادی و سایر سهامداران تفاوت زیادی نداشته باشد. عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه از عوامل مهم مربوط به تصمیمات هزینه سرمایه محسوب میشود هدف این پژوهش بررسی رابطه بین اطلاعات نامتقارن، هزینه سرمایه و کیفیت افشا است. این پژوهش از نوع مطالعه کتابخانهای و تحلیلی علی بوده و مبتنی بر تحلیل دادههای تابلویی (پانل دیتا) است. در این پژوهش اطلاعات مالی 107 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1389 تا 1394 بررسی شده است. نتایج تحقیق در ارتباط با تایید فرضیه اول پژوهش نشان از آن داشت که بین اطلاعات نامتقارن و هزینه سرمایه شرکتها رابطه معنادار و مستقیمی وجود دارد. درنهایت با توجه به تجزیه و تحلیلهای صورت گرفته در ارتباط با تایید فرضیه دوم پژوهش به این نتیجه رسیدیم که بین کیفیت افشا و هزینه سرمایه شرکتها رابطه معنادار و معکوسی وجود دارد.
Information asymmetry occurs when the interest of one party exceeds the others. Investors generally seek to invest in companies with the lower information asymmetry and higher disclosure quality. Undoubtedly, when the gap of interests between institutional shareholders and the other stakeholders is low, the information will be fairly disclosed. Information asymmetry and disclosure quality plays the important role in investment decisions. The purpose of this research is to investigate the relationship between information asymmetry, cost of capital and disclosure quality, using analytical study. In doing so, the financial information of 107 listed companies in Tehran Stock Exchange during the period of 2010-2015 has been investigated. The results show that there is a meaningful and direct relationship between the information asymmetry and cost of capital. Also, we conclude that the relationship between the disclosure quality and cost of capital is meaningful and reverse.