چکیده:
از نظر تئوریکی انتظار می رود عدم تقارن اطلاعاتی تاثیر با اهمیتی بر ساختار سرمایه ی شرکت ها داشته باشد.در این پژوهش رابطه بین اهرم مالی و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی1393 -1383 با استفاده از داده های تلفیقی مورد بررسی قرارگرفته است. به همین منظور تعداد 108 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نمونه انتخابی انتخاب گردیده است. از اختلاف بین قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیاری برای اندازه گیری عدم تقارن اطلاعاتی در نظر گرفته شده است. همچنین از آزمون F و هاسمن جهت انتخاب بهترین مدل از میان داده های تلفیقی معمولی، اثرات ثابت و اثرات تصادفی انتخاب شده است . یافته های این تحقیق نشان می دهد که ارتباط معنی داری بین اهرم مالی و عدم تقارن اطلاعاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود دارد. به این معنی که اهرم مالی بر عدم تقارن اطلاعاتی اثر معکوس دارد ، در حالیکه تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر اهرم مالی مثبت و مستقیم است.
Theoretically, it is expected that information asymmetry has an important effect on companies' capital structure. In this research, the casual relationship between financial leverage and information asymmetry in listed firms of Tehran Stock Exchange during 1383-1393 was investigated using panel data. To do so, 108 listed firms of Tehran Stock Exchange were selected as the sample of the study and bid-ask spread was used as the scale for measuring the information asymmetry. In addition, F and Husman tests were applied to select the best model from panel, fixed effects and stochastic data. The findings showed a significant relationship between financial leverage and information asymmetry in Tehran Stock Exchange. In other words, financial leverage has a reverse effect on information asymmetry and on the other hand, information asymmetry has a positive and direct effect on financial leverage.