چکیده:
مطالعات متعددی به بررسی ارتباط وضعیت روحی سرمایه گذار با شرایط اقتصادی پرداخته اند این مقاله با ایجاد تغییراتی جزئی در الگوی « لوکاس » تاثیرگذاری وضعیت روحی سرمایه گذار بر بازگشت سرمایه مورد انتظار را مورد بررسی قرار می دهد که با توجه به قیمت های سهام و دارایی در بازار سرمایه در چارچوب مدل های قیمت گذاری و در چارچوب تغییرات جزیی، چگونگی تاثیرگذاری تغییرات جزئی در فاکتورهای وضعیت روحی ( اولویت زمانی و ریسک گریزی بر قیمت سهام تعیین و محاسبه می گردد . نتایج نشان می دهد : الف ) میزان مورد انتظار برای بازگشت سهام با وضعیت روحی سرمایه گذار رابطه معکوس دارد. ب ) زمانیکه سرمایه گذار وضعیت روحی خوبی دارد میزان تاثیر وضعیت روحی بر میزان مورد انتظار برای بازگشت سرمایه افزایش می یابد. ج ) متغیرهای وضعیت روحی بر بازارهای سرمایه گذاری تاثیر بیشتری دارد تا بر بازار اوراق بهادار د ) وضعیت روحی سرمایه گذار عاملی اساسی در رابطه با بازگشت سهام است ه ) یکپارچه سازی وضعیت روحی سرمایه گذار با الگوهای قیمت گذاری دارایی می تواند به تفسیر شواهد موجود از ناهنجاری های درحال رشد مربوط به رفتار سرمایه گذار کمک کند.
Several studies have examined the relationship between investor's mood and economic conditions . This paper examines the effect of investor sentiment on expected return on capital by considering changes in Lucas's model, considering equity and equity market prices in the context of pricing models and in the context of minor changes. How the slight changes in the mood factors (time preference and risk aversion affect stock prices) are determined and calculated. The results show that: a) The expected rate of return on stocks is inversely related to the investor's mood state; b) When the investor has a good mood state, the effect of the mood state on the expected return on capital increases; c ) The variables of the mood state of affairs are more influential on the investment markets than on the securities market; d) The investor's mood state is an essential factor in the stock return; e) Integrating the investor's mood state with asset pricing patterns can help interpret existing evidence of growing maladies related to investor behavior.
خلاصه ماشینی:
ميزان تاثيرگذاري وضعيت روحي سرمايه گذار بر بازگشت سرمايه مورد انتظار با توجه به قيمت هاي سهام و دارايي در بازار سرمايه در چارچوب مدل هاي قيمت گذاري و در چارچوب تغييرات جزيي، چگونگي تاثيرگذاري تغييرات جزئي در فاکتورهاي وضعيت روحي (اولويت زماني (بتا) و ريسک گريزي(الفا)) بر قيمت سهام (بازگشت سهام ) تعيين و محاسبه ميگردد و نمودارها از طريق نرم افزار متلب استخراج شده است نتايج نشان ميدهد: الف ) ميزان مورد انتظار براي بازگشت سهام با وضعيت روحي سرمايه گذار رابطه معکوس دارد.
نهايتا منظور از اجراي اين تحقيق تعيين و بررسي اثرات اقتصادي حاصل از تغييرات وضعيت روحي سرمايه گذار بر بازگشت سرمايه مورد انتظار بوده و با ايجاد ارتباط بين تحقيقات روانشناسي و نظريه قيمت گذاري داراييها سعي دارد تا فاصله موجود بين بحث نظري و شواهد تجربي را از بين برده و با کمک نظريه مربوطه ، يافته هاي تجربي و علم روانشناسي سعي ميکند درک بهتري از نقش وضعيت روحي در بازار سرمايه فراهم کند.
بنابراين با ايجاد تغييراتي جزئي در الگوي لوکاس (١٩٧٨) چگونگي تاثير کمترين تغيير در وضعيت روحي سرمايه گذار را بر نوسان بازار سرمايه نشان ميدهد که در اين ارتباط طبق مباحث و مقالات روانشناسي، اولويت هاي زماني و برخورد با خطرپذيري بعنوان عوامل / 364 وضعيت روحي سرمايه گذار در نظر گرفته که به طور خلاصه به دو مورد از مباحث روانشناسي به شرح زير اشاره ميگردد : الف ) تاثيرگذاري وضعيت روحي بر قضاوت و تصميم گيري در نظريه اقتصادي سنتي همواره فرض مي شود که افراد عملکردي معقولانه دارند.
Journal of Psychology and Financial Markets 1, 104–110.