چکیده:
در این تحقیق، رابطه بین شیوه های تامین مالی برون سازمانی با عملکرد آتی طی سال های 1380-1390 مورد بررسی قرار گرفته است. ارزیابی عملکرد با استفاده از رویکرد ارزش های حسابداری و بازار صورت گرفته است و مدل آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه ها، رگرسیون چند متغییره می باشد. 6 فرضیه درباره ی ارتباط بین شیوه های تامین مالی خارجی با معیار های ارزیابی عملکرد بر حسب نوع صنعت تدوین شده است. متغیر های مستقل شامل: 1) تامین مالی از طریق استقراض و 2)تامین مالی از طریق انتشار سهام می باشد و متغیر های وابسته شامل:1) نسبت قیمت به عایدات2) نسبت قیمت به ارزش دفتری هر سهم و 3) نسبت کیوتوبین می باشد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که تامین مالی به هر دو روش رابطه معنادار و معکوس با نسبت قیمت به عایدات سال آتی دارد، اما درتامین مالی از طریق استقراض با نسبت قیمت به ارزش دفتری هر سهم و نسبت کیوتوبین سال آتی رابطه معنادار و مستقیم وجود دارد در حالی که درتامین مالی از طریق انتشار سهام با نسبت قیمت به ارزش دفتری هر سهم و نسبت کیوتوبین سال آتی رابطه معناداری وجود ندارد.
In this article, the relationship between the external financing methods with the future financial operation during the years 1380-1390 will be discussed. Performance evaluation by use of the accounting and market values approach has been used. The statistic model which used for testing hypothesis is the Multivariate regression. Basically six hypotheses about the relationship between external financing methods and performance evaluation criteria have been developed based on the type of industry. Independent variables are included: 1) financing through borrowing, and 2) financing through the share and Equity Dependent variables are included: 1) the ratio of price to income 2) the ratio of price to book value per share 3) the Kyotobin ratio The results of hypothesis show and state that financing with both of two methods and approach has Significant and indirect relation with ratio of price to income in the next year but financing through the borrowing has Significant and direct relation with the ratio of price to book value per share and the Kyotobin ratio in the next year and finally the financing through the share and Equity has no Significant relation with the Kyotobin ratio in the next year
خلاصه ماشینی:
با توجه به نتايج آزمون معنادار بودن ضرايب رگرسيون که در جدول فوق ملاحظه مي شود، احتمال تغييرات در متغيير استقراض در سطح اطمينان ٩٥%، کمتر از ٠,٠٥ است و لذا اين رابطه معنادار ميباشد و دليلي براي رد اين فرضيه وجود ندارد.
با توجه به نتايج آزمون معنادار بودن ضرايب رگرسيون که در اين جدول ملاحظه مي شود، احتمال تغييرات در متغيير انتشار سهام در سطح اطمينان ٩٥%، کمتر از ٠,٠٥ است و لذا اين رابطه معنادار ميباشد و دليلي براي رد اين فرضيه وجود ندارد.
با توجه به نتايج آزمون معنادار بودن ضرايب رگرسيون که در اين جدول ملاحظه مي شود، احتمال متغير مستقل تغييرات در انتشار سهام در سطح اطمينان ٩٥%، بيشتر از ٠,٠٥ است درنتيجه رابطه معناداري بين تامين مالي از طريق انتشار سهام با نسبت قيمت به ارزش دفتري هر سهم سال آتي وجود ندارد.
طبق نتيجه آزمون فرضيه چهارم ، رابطه معناداري بين تامين مالي از طريق انتشار سهام با نسبت قيمت به ارزش دفتري هر سهم سال آتي وجود ندارد.
طبق نتيجه آزمون فرضيه ششم ، رابطه معناداري بين تامين مالي از طريق انتشار سهام با نسبت کيوتوبين سال آتي وجود ندارد.
Richard, (2006), "The relation between corporate financing activities, analysts forecasts and stock returns", Journal of Accounting and Economics, Vol. 42, PP.
Lys, Thomas, (2006), "Weighing the evidence on the relation between external corporate financing activities, accruals and stock returns", Journal of Accounting and Economics, Vol. 42, PP.