چکیده:
به دلیل اثرگذاری محدودیت نقدینگی بر پروفایل مصرف اشخاص و خانوار، یکی از روشهای تشخیص وجود محدودیت نقدینگی، بررسی چگونگی تخصیص درآمد به مصرف کالای بادوام و بیدوام است. اگر بازارهای مالی کامل باشند، مطلوبیت نهایی مصرف کالای بیدوام و انباشت مصرف کالای بادوام همواره در یک رابطه تعادلی نسبت به یکدیگر خواهند بود. اما با محدودیت نقدینگی تفاوت بین مطلوبیت نهایی این دو متغیر قدرت پیش بینی تغییرهای مصرف کالای بیدوام را در دورۀ بعد خواهد داشت. این پژوهش که با استفاده از داده شبه پنل سالهای ۱۳۹۵-۱۳۷۵ به بررسی رابطه بلندمدت و کوتاهمدت مصرف کالای بادوام و بیدوام در غالب یک الگو تصحیح خطا میپردازد، ضریب جزء تصحیح خطا را در برآوردهای مختلف، معنادار گزارش میکند که نشاندهندۀ وجود محدودیت نقدینگی در ایران است. بنابراین، فرضیه درآمد دائمی در مقابل گزینه دیگر وجود محدودیت نقدینگی رد میشود.
In a rational expectation utility optimization model, the consumption profile is smoothed over time and, under some simplifying assumptions, it equals a constant fraction of total lifetime income. For this result to hold, the consumer must be able to transfer income from one period to another. Otherwise, the consumer is under liquidity constraints. The liquidity constraint affects the allocation of durable and non-durable consumption. We focus on the relationship between the marginal utility of household durable good stock and the marginal utility of non-durable consumption. When capital markets are perfect, the marginal utility of these two variables always bears an equilibrium relationship. But if liquidity constraints are binding, the difference between the lagged value of these two variables can predict the current growth change in non-durable consumption. We estimate the long-run relationship between these two variables using an error correction model and a pseudo-panel data set based on Iranian Household Expenditure and Income Surveys (HEIS). In the error correction model, the faster the error of the long-run relationship corrects, the lower the liquidity constraint. This coefficient is estimated to be statistically significant and is in [-0.22, -0.30] range in different estimates, thus we can reject the permanent-income hypothesis and accept that capital markets are not perfect in Iran.
خلاصه ماشینی:
این پژوهش که با استفاده از داده شبهپنل سالهای ۱۳۹۵-۱۳۷۵ به بررسی رابطه بلندمدت و کوتاهمدت مصرف کالای بادوام و بیدوام در غالب یک الگو تصحیح خطا میپردازد، ضریب جزء تصحیح خطا را در برآوردهای مختلف، معنادار گزارش میکند که نشاندهندۀ وجود محدودیت نقدینگی در ایران است.
بنابراین، پرسش اصلی پژوهش را میتوان اینگونه مطرح کرد که آیا تفاوت رابطه بلندمدت ذخیره کالای بادوام و جریان مصرف بیدوام قدرت پیشبینی رشد مصرف را در آینده دارد؟ و در نتیجه، آیا وجود محدودیت نقدینگی در ایران تایید میشود؟ مبانی نظری پژوهش نظریههای مدرن تابع مصرف نیز از رویکرد مصرف به عنوان جریانی از خدمات مصرفی برای مفهوم مصرف بهره میگیرند.
اهمیت زیادی که کینز برای تابع مصرف در تحلیلهای مربوط به نوسانها قائل است، باعث میشود که پژوهشگران بسیاری مانن 6 n"/>n"/> (۱۹۸۱ 7 i"/>i"/> (۱۹۸۵)، و هال 8 n"/>n"/> (۱۹۸0)، به تخمین ر Jaffee & Stiglitz Pissarides Keynes Duesenberry Tobin Flavin Hayashi Hall & Mishkin مصرف و درآمد جاری بپردازند، اما این پژوهشها به یک رابطه پایدار و سازگار بین این دو متغیر منجر نمیشود.
از جمله د Modigliani & Brumberg Friedman Bilson Manitsaris Nwala Osei-Fosu et al.
اگر محدودیت نقدینگی وجود داشته باشد، این تخمین دارای میانگین مثبتی برای گروهی از خانوارهایی است که دارای محدودیت نقدینگ Hayashi Euler Hall Mankiw & Shapiro Hansen & Singleton Lagrange Multiplier نتایج این نظریه بهطور کلی تاثیر محدودیت نقدینگی بر مصرف را در آمریکا تایید و نظریه درآمد دائمی را رد میکند، و در ضمن بیان میکند که محدودیت نقدینگی در حالت کلی به رفتار کینزی دلالت نمیکند.
در این پژوهش نشان داده میشود که محدودیت نقدینگی باعث تغییر رابطه بین انباشت کالای بادوام و مصرف کالای بیدوام برای مصرفکننده میشود.