چکیده:
شواهد بسیاری حاکی از پیچیده بودن سریهای زمانی مانند قیمتهای بازار سهام و تصادفی بودن آن است که این امر باعث میشود تا تغییرات آنها را غیرقابل پیشبینی کند. این درحالی است که احتمال دارد این سریهای زمانی فرآیندی غیرخطی پویای معین یا به عبارت بهتر آشوبی بوده و در نتیجه میتوانند قابلیت پیشبینی داشته باشند. لذا در این پژوهش قیمت سهام و بازده سهام شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1393-1397 و در بازههای ماهانه مورد آزمون قرار گرفته است تا مشخص شود آیا این متغیرها دارای ویژگی فراکتال در رفتار خود هستند یا خیر. برای دستیابی به هدف فوق از برآورد مدل خود توضیح کسری جمعی میانگین متحرک استفاده شده است. یافتههای حاصل از آزمونهای فوق بیانگر این است که قیمت سهام و بازده سهام، فرآیندی آشوبی و معین را تجربه میکند. که این امر دلالت بر ناکارایی بازار سرمایه دارد و به دلیل وجود حافظه بلندمدت میتواند در پیشبینی بلندمدت کارایی داشته باشد و رهنمودی برای شناخت بهتر عوامل ناکارایی بازار مانند عدم شفافیت جریان اطلاعات و اقدام در راستای برطرف نمودن آن داشته باشد.
خلاصه ماشینی:
بررسي وجود ويژگي فراکتال در قيمت و بازده سهام شرکت هاي بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل غير خطي ARIFMA اميرحسين عبدالملکي ١ تاريخ دريافت مقاله : ٩٨/١٠/١٥ تاريخ پذيرش مقاله : ٩٨/٠١/٠٥ محسن حميديان ٢ علي باغاني ٣ چکيده شواهد بسياري حاکي از پيچيده بودن سريهاي زماني مانند قيمت هاي بازار سهام و تصادفي بودن آن است که اين امر باعث ميشود تا تغييرات آنها را غيرقابل پيش بيني کند.
لذا در اين پژوهش قيمت سهام و بازده سهام شرکت هاي بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره زماني ١٣٩٣-١٣٩٧ و در بازه هاي ماهانه مورد آزمون قرار گرفته است تا مشخص شود آيا اين متغيرها داراي ويژگي فراکتال در رفتار خود هستند يا خير.
لذا در اين پژوهش با استفاده از روش سري زماني و تحليل مدل خود توضيح کسري جمعي ميانگين متحرک (ARFIMA) براي اندازه گيري ابعاد فراکتال قيمت سهام و بازده سهام استفاده ميشود.
خواجوي (١٣٩٥) به تجزيه و تحليل تجربي ابعاد فراکتال بر قيمت سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخت ، نمونه آماري پژوهش قيمت در دوره زماني ١٣٨٢-١٣٩١ ميباشد.
از آنجا که مقدار برآورد مرتبه انباشتگي براي بازدهيهاي ماهانه سهام شرکت ها برابر ٠,٠٩ برآورد شد، بنابراين نماي هرست تقريبا برابر مقدار ٠,٥٩ ميباشد بنابراين فرض صفر مبني بر عدم وجود ويژگي فراکتال در سري زماني قيمت سهام رد ميشود و بر اساس آزمون هاي تئوري آشوب قابل پيش بيني است .
, 22012 Chen and Wang, 32017 Mendelbort 4 Torkat, 52007 Zhang, 62018 EMH 7 Sensoy and Tabak, 82015 Velasquéz, 92009 Mensi et.