چکیده:
این تحقیق میزان استفاده از ابزارهای تامین مالی اسلامی توسط بنگاههای غیرمالی را مورد بررسی قرار
میدهد. براساس دادههای تابلویی مربوط به شرکتهایی از چهارده کشور در حال توسعه در دورۀ زمانی 2005 تا 2009 ما دریافتیم که تامین مالی اسلامی سهم قابل توجهی از ساختار سرمایۀ این شرکتها را تشکیل میدهد. همچنین، شرکتهای با سودآوری پایین، تمایل بیشتری به استفاده از بدهی نسبت به حقوق صاحبان سهام نشان میدهند که در این رابطه استفاده از ابزارهای تامین مالی اسلامی نیز بر ابزارهای بدهی متعارف و سنتی ترجیح داده میشود. بهعلاوه، یافتههای پژوهش بیانگر این است که تامین مالی اسلامی برای شرکتهای با سودآوری پایین، بسیار سودمند است که این نتیجه با چشمانداز هزینه نمایندگی سازگاری دارد.
This study explores to what extent the Islamic financing instruments are used by non-financial firms. Based on a panel data of firms from fourteen developing countries for the 2005–2009 period, we find that Islamic financing forms a significant share of the users’ capital structures. Less profitable firms are found more likely to use debt than equity in which case Islamic instruments were preferred over conventional debt. The finding suggests that Islamic financing does benefit less profitable firms, which is consistent with the agency cost perspective
خلاصه ماشینی:
همچنين ، شرکت هاي با سودآوري پايين ، تمايل بيشتري به استفاده از بدهي نسبت به حقوق صاحبان سهام نشان مي دهند که در اين رابطه استفاده از ابزارهاي تأمين مالي اسلامي نيز بر ابزارهاي بـدهي متعارف و سنتي ترجيح داده مي شود.
Islamic Finance Industry 149 پرسش ، ميزان تأثير عوامل خاص مربوط به شرکت از جمله سودآوري، فرصت هاي رشـد، وثيقـه هـا، اندازه ١ و نقدينگي ٢ بر روي استفاده از ابزارهاي مالي اسلامي توسـط شـرکت هـا مـورد آزمـون قـرار گرفت .
سوم اين که ، سودآوري به طـور قابـل ملاحظه اي با تصميم به استفاده از تأمين مالي اسلامي در ارتباط اسـت کـه در آن شـرکت هـاي بـا سودآوري کمتر، به جاي وامهاي متعارف عمدتا ابزارهاي مالي اسلامي را در ساختار سرماية خود بـه کار مي گيرند.
اين احتمال وجود دارد که شرکت هاي سهامي در کشورهاي ياد شده به دليل وجود تقاضـا براي سرمايه گذاري روي ابزارهاي مالي اسلامي که توسط تأمين کنندگان منـابع مـالي اسـلامي در آنجا ايجاد شده است ، انگيزة بالايي در استفاده از تـأمين مـالي اسـلامي داشـته باشـند.
جدول ١) توزيع نمونه بر حسب کشور، در دسترس بودن داده، و استفادهاز ابزارهاي مالي اسلامي طي دورة زماني ٢٠٠٩-٢٠٠٥ (رجوع شود به تصویر صفحه ) ترجيح شرکت ها بـه اسـتفاده از بـدهي بـه جـاي حقـوق صـاحبان سـهام جهـت تـأمين مـالي فعاليت هاي عملياتي خود بر حسب "نسبت ارزش دفتري بدهي هاي بلند مدت به جمع کـل حقـوق صاحبان سهام" اندازهگيري شده اسـت (٢٠٠٨ ,.