چکیده:
بازار سرمایه متاثر از عوامل گوناگونی می باشد. این عوامل به دو دسته عوامل درونی و عوامل بیرونی طبقه بندی می شوند. ازجمله عوامل درونی، سوددهی و سیاستهای تقسیم سود شرکت، میزان ریسک شرکت، عملکرد مدیران و... می باشد. عوامل بیرونی خارج از کنترل شرکت بوده و از جمله مهمترین عوامل بیرونی متغیرهای اقتصادی می باشند که بر رکود و رونق بورس اوراق بهادار تاثیر می گذارند. هدف اصلی این پژوهش، بررسی رابطه بین توسعه بازار سرمایه و رشد اقتصادی ایران می باشد. داده های مورد نیاز به صورت فصلی طی دوره زمانی ۱۳۸۲ تا ۱۳۹۱ مورد بررسی و آزمون قرار گرفته است. در پژوهش حاضر از آزمونهای ریشه واحد دیکی- فولر برای بررسی پایایی متغیرها از آزمونهای هم انباشتگی جوهانسن –جوسیلیوس و آزمون علیت گرنجری نیز استفاده شده است. نتایج بدست آمده بیانگر این است که با توجه به عدم توسعه یافتگی بورس تهران، اثر توسعه بازار سرمایه بر رشد اقتصادی بسیار کم است و همچنین با توجه به آزمونهای انجام شده اثر رشد اقتصادی بر توسعه بازار سرمایه نیز کم و ناچیز است.
The capital market is affected by various factors. These factors are classified into two categories: internal factors and external factors. Among the internal factors, profitability and profit sharing policies of the company, the amount of company risk, the performance of managers, etc. External factors are beyond the control of the company and are among the most important external factors of economic variables that affect the recession and prosperity of the stock market. The main purpose of this study is to investigate the relationship between capital market development and economic growth in Iran. The required data have been reviewed and tested quarterly during the period 1382 to 1391. In the present study, Dickey-Fuller unit root tests were used to evaluate the reliability of variables, Johansen-Josilius co-integration tests and Granger causality test. The results indicate that due to the lack of development of the Tehran Stock Exchange, the effect of capital market development on economic growth is very small and also according to the tests performed, the effect of economic growth on capital market development is small and insignificant.
خلاصه ماشینی:
برای آزمون این فرضیه از روش خود رگرسیون برداری و علیت گرانجر استفاده نموده اند و نتیجه مطالعه حاکی از آن است که توسعه بازار بورس از طریق افزایش بهره وری سرمایه گذاری، باعث افزایش نرخ رشد در بلند مدت می شود.
نتیجه برآورد مدل به روش داده های تابلویی نشان می دهد، در مجموع در 14 کشور مورد بررسی، سرمایه گذاری اثر کاملاً مثبت و معناداری بر رشد اقتصادی برای ایران نشان می دهد که رابطه بلند مدت همجمعی مثبت بین بازارهای مالی و رشد ARDL دارند.
Y- رشد اقتصادی (تولید ناخالص داخلی به قیمت پایه سال 1376) در این پژوهش به منظور فرضیه های پژوهش مبنی بر بررسی رابطه بین توسعه بازار سرمایه و رشد اقتصادی از الگوی خود توضیح برداری استفاده شده است.
یافته های تحقیق برای تعیین نوع رابطه بین رشد اقتصادی و توسعه بازار بورس الگوهای مختلفی با متغیرهای مختلفی با استفاده از روش الگوی خود توضیح برداری، هم انباشتگی جوهانسن-جوسیلیوس و علیت گرانجری بر مبنای الگوی تصحیح خطای برداری در طی پژوهش برآورد شده است و در نهایت مدل انتخاب شده به صورت زیر می باشد: (به تصویر صفحه مراجعه شود) که در آن X به صورت بردار متغیرهای MCR (انباشت سرمایه بازار) و TRO (نسبت گردش) و STR (نرخ ارزش سهام مبادله شده) و M2Y (نسبت عرضه پول به تولید ناخالص داخلی) و Y بیانگر رشد اقتصادی میباشد.
- آزمون علیت گرنجری در ادامه تحقیق به بررسی رابطه علیت بین متغیرهای لگاریتم تولید ناخالص داخلی و شاخص های توسعه بازار سرمایه پرداخته شده است.