چکیده:
هدف این پژوهش بررسی ارتباط پویای بین تنوع بخشی، ساختار سرمایه و سودآوری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. مطالعات قبلی پویایی این رابطه را در نظر نگرفته اند که سبب تمایز آن با دیگر تحقیقات شده است. نمونه این پژوهش با استفاده از روش حذف سیستماتیک و با اعمال محدودیتها تعداد 140 شرکت طی سالهای (1390-1396) انتخاب شد. فرضیهها با استفاده از تکنیک آماری اتورگرسیو برداری دادههای تابلویی مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتهاند. توابع عکس العمل آنی نشان دهنده یک ارتباط پویای قابل توجهی در بخش مالی است. نتایج پژوهش حاکی از آن است هنگامی که تنوعبخشی تامین مالی و ساختار سرمایه به طور همزمان افزایش یابد، سودآوری شرکتها در بالاترین حد ممکن قرار خواهد گرفت. همچنین همزمان با افزایش سودآوری، تنوع بخشی و ساختار سرمایه افزایش مییابد. با افزایش تنوع بخشی، سودآوری افزایش و ساختار سرمایه کاهش و در صورت افزایش ساختار سرمایه، میزان سودآوری افزایش و میزان تنوع بخشی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران کاهش خواهد یافت.
This study investigates the dynamic relationship among diversification, capital structure and profitability of firms listed in Tehran Stock Exchange. The research sample selected using systematic elimination method, consists of 140 firms listed in TSE from 2011 to 2017. The hypotheses are analyzed using the panel VAR approach. Impulse response functions illustrate significant dynamic interrelationships in the financial sector. The results indicate that any coincident increase in finance diversification and capital structure of a firm optimizes a its profitability, and any increase in profitability results in increase of diver sification and capital structure. With increasing diversification, profitability will increase and capital structure will decrease. Further, if capital structure increases, the profitability will increase and diversification will decrease in firms listed in Tehran Stock Exchange.
خلاصه ماشینی:
هدف پژوهش حاضر بررسي ارتباط تنوع بخشي درآمدها با ساختار سرمايه و سودآوري شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
با توجه به مباني مذکور، ميتوان فرضيه هاي زير را اينگونه مطرح کرد: ١- بين تنوع بخشي درآمدي و ساختار سرمايه شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه پويا معني داري وجود دارد.
٢- بين ساختار سرمايه و سودآوري شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه پويا معني داري وجود دارد.
٣- بين تنوع بخشي درآمدي و سودآوري شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه پويا معني داري وجود دارد.
نتايج نشان ميدهد که سطح معنيداري براي تنوع بخشي درآمدي عدد(١/٩٦-) و براي متغير ساختار سرمايه عدد( ٢/٠٦-) ميباشد که بيان کننده اين موضوع هست که در سطح خطاي ٩٥% و با توجه به اينکه آماره t حاصله بيشتر از سطح خطاي مورد نظر ميباشد، رابطه معناداري بين تنوع بخشي درآمدي و ساختار سرمايه شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سطح اطمينان ٩٥% وجود دارد.
نتايج نشان ميدهد که سطح معنيداري براي متغير تنوع بخشي عدد(٢/٧٤) و براي متغير سودآوري عدد(١/٩٩) ميباشد که بيان کننده اين موضوع هست که در سطح خطاي ٩٥% و با توجه به اينکه آماره t حاصله بيشتر از سطح خطاي مورد نظر ميباشد، رابطه معناداري بين تنوع بخشي درآمدي و سودآوري شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سطح اطمينان ٩٥% وجود دارد.