چکیده:
رشد روزافزون دانش بشر و آثار گسترش آن بر ابعاد مختلف اقتصاد، اگرچه افزایش رفاه جوامع را به دنبال داشته، لیکن با تأثیرگذاری بر ساز و کارها، کارکرد بسیاری از ابزارهای سیاست اقتصادی را نیز تحت تأثیر قرار داده است. بی شک سیستم های مالی نیز با دربرگیری طیف گستردهای از بازارها و واسطه ای مالی، از این مهم دور نمانده اند. لذا در این مطالعه، با توجهِ ویژه به سیاست های پولی ضد تورمی در ایران، تأثیر توسعه مالی بر اثر بخشی سیاست های پولی بررسی میشود. برای این منظور، ضمن بررسی تأثیر سیاست های پولی به کارگیری دو ابزار پایه پولی و نرخ بهره با هدف کنترل تورم، به صورت مجزا و در قالب مدل های خود بازگشت با وقفه های توزیعی برای دوره 1368:1 تا 1395:4 در ایران، اثربخشی هر سیاست با استفاده از مدل های رگرسیون غلتان، طی زمان استخراج شده و نتایج مجدداً در مدل خود بازگشت با وقفه های توزیعی دیگری بر روی شاخص توسعه مالی برآورد می شود. بررسی ضرایب برآوردی حاکی از اثر کاهنده شاخص توسعه مالی بر اثربخشی سیاست های پولی است، به این مفهوم که با توسعه سیستم های مالی و افزایش روش های دسترسی به تأمین سرمایه، سیاست های پولی تغییر پایه پولی و تغییر نرخ بهره، تأثیر کمتری بر نرخ تورم خواهند داشت.
Increasing growth of human knowledge and the effects of its expansion on the various dimensions of economy has increased the welfare of societies. It has affected the function of many economic policy instruments by influencing mechanisms. In this paper, the impacts of financial development on the effectiveness of monetary policy have been observed with special attention to anti-inflationary monetary policies in Iran. For this purpose, we examined the effects of monetary policies using the two instruments of monetary base and interest rates with the aim of controlling inflation, separately. Moreover, in the autoregressive distributed lags models for the period 1368:1 to 1395:4, the effectiveness of each policy has been extracted over time by the rolling regression models. The results again re-estimated in another autoregressive distributed lags model based on the financial development indicator. The coefficients showed from the computed regression demonstrates the decreasing effect of the financial development indicator on the effectiveness of the monetary policies, in the sense that with the development of the financial systems and increasing the methods of access to capital, the impacts of monetary policies of monetary base change and interest rates change on the inflation will be decreased.
خلاصه ماشینی:
بـرای ایـن منظـور، ضـمن بررسـی تـأثیر سیاست های پولی به کارگیری دو ابزار پایه پولی و نرخ بهره با هدف کنترل تورم ، به صـورت مجزا و در قالب مدل های خودبازگشت با وقفه های توزیعی بـرای دوره ١٣٦٨:١ تـا ١٣٩٥:٤ در ایـران ، اثربخشـی هـر سیاسـت بـا اسـتفاده از مـدل هـای رگرسـیون غلتـان ، طـی زمـان استخراج شده و نتایج مجددا در مدل خودبازگشت با وقفـه هـای تـوزیعی دیگـری بـر روی شاخص توسعه مالی برآورد میشود.
بررسی ضرایب برآوردی حاکی از اثر کاهنده شـاخص توسعه مالی بر اثربخشی سیاست های پولی است ، به این مفهوم کـه بـا توسـعه سیسـتم هـای مالی و افزایش روش های دسترسی به تأمین سرمایه ، سیاست های پـولی تغییـر پایـه پـولی و تغییر نرخ بهره ، تأثیر کمتری بر نرخ تورم خواهند داشت .
در این مقاله بـا هـدف بررسـی نقـش توسـعه مـالی در اثربخشـی سیاسـت هـای پـولی ضدتورمی، اثربخشی دو ابزار پایه پولی و نرخ بهره برای دستیابی به هـدف کنتـرل تـورم ، بـا استفاده از مدل های اقتصادسنجی، به صورت جداگانه بررسی مـیشـود.
٤ اثربخشی سیاست پولی به کارگیری ابزار پایل پولی با هدف کنترل تورم در این بخش سیاسـت پـولی از طریـق رشـد پایـه پـولی بـا یـک دوره وقفـه تحـت مـدل خودبازگشت با وقفه های توزیعی به عنوان متغیر مستقل در معادله برآورد نـرخ تـورم وارد و مدل برآورد شده است .
نتایج مدل بررسی نقش توسعه مالی بر اثربخشی سیاست پولی بکارگیری ابزار پایـه پـولی با هدف کنترل تـورم منبع : محاسبات پژوهش (به تصویر صفحه رجوع شود) * سطح معنیداری در یک درصد.