چکیده:
توسعه بازارهای مالی و عوامل مؤثر بر آن یکی از دغدغههای اصلی اقتصاددانان بهویژه در دهههای اخیر بوده است. با توجه به اینکه در اقتصاد دانشبنیان، تولید، توزیع و کاربرد دانش و اطلاعات عامل و محرک اصلی توسعه، تولید ثروت و اشتغال در تمامی فعالیتهای اقتصادی است، لذا بررسی شاخصهای اقتصاد دانشبنیان بر فرایند توسعه بازارهای مالی حائز اهمیت فراوانی است. در این مقاله تأثیر متغیرهای مربوط به شاخصهای اقتصاد دانشبنیان به تفکیک مخارج آموزشی، مخارج ICT، مخارج تحقیق و توسعه، متخصصین در فعالیتهای تحقیق و توسعه، اختراعات و نوآوریهای ثبتشده، صادرات با تکنولوژی بالا و کیفیت مقررات بر شاخصهای توسعه بازارهای مالی برای 9 کشور منتخب در حال توسعه (بهویژه ایران) طی دوره زمانی 2002 تا 2014 مورد مطالعه و بررسی قرار گرفته است. برای برآورد اثر متغیرها، از تکنیک هم انباشتگی پانلی با رهیافت الگوی خودتوضیح با وقفههای گسترده (ARDL) استفاده شده است. نتایج برآوردها حاکی از آن است که تأثیر تمامی شاخصهای اقتصاد دانشبنیان بر شاخص بازار سرمایه (نسبت ارزش سهام معاملهشده در بازار بورس بر تولید ناخالص داخلی) و بازار پول (اعتبارات ارائهشده توسط سیستم بانکی) مثبت است.
Development of financial markets and its influential factors has been one of the main concerns for economists, especially in the recent decades. Since in the knowledge-based economy, production, distribution, and use of knowledge and information are the principal drivers of development, wealth creation and employment in all economic activities, examining the effect of the knowledge-based economy indicators in the development process of the financial market is very crucial. In this paper, the effect of knowledge-based economy indicators (education expenditures, spending on ICT, research and development expenditure, the experts in research and development, registered patents and innovations, exports of high-tech and quality of regulations) on the development of financial markets is examined for the 9 developing countries (in particular, Iran) during the period 2002 to 2014. A panel cointegration technique with the approach of Autoregressive Distributed Lag (ARDL) is employed to estimate the effect of the variables. The results suggest that the impact of the knowledge-based economy indicators on the stock market (the value of shares traded on the stock market on GDP) and the money market (credit provided by the banking system) is positive.