چکیده:
این مقاله به دنبال تعیین مدل مناسب تصمیمگیری برای سرمایهگذاری است. در این راستا ابتدا معیارهای موثر جهت انتخاب سبد سهام با مرور ادبیات تحقیق استخراج میشود. سپس اهمیت هر یک از معیارها از نقطه نظر خبرگان سرمایه-گذاری مورد سنجش قرار میگسرد. به دلیل وابستگی بین معیارها، جهت تعیین اهمیت آنها از فرآیند تحلیل شبکهای (ANP) استفاده میگردد. در ادامه جهت رتبهبندی جامعه مورد بررسی که شامل شرکتهای قرار گرفته درون 7 صنعت سیمان، فلزات اساسی، کانههای فلزی، شیمیایی، دارو، املاک و مستغلات و خودرو میشوند، از تکنیک تاپسیس استفاده خواهد شد. برای این منظور از میانگین سه ساله دادههای واقعی، در بازه زمانی سالهای 85 تا 87 استفاده می-گردد. بعد از رتبهبندی شرکتها، 40 شرکت برتر رتبهبندی را در سبد سهام انتخابی قرار داده و جهت بهینه بودن سبد سهام انتخابی، بازده سه ساله 85 تا 87 سبد سهام را محاسبه و با سبد سهام متشکل از شرکتهای انتخاب نشده مقایسه مینماییم. بعد از بررسی بهینه بودن سبد سهام انتخابی براساس معیار شارپ و ترینر، جهت بهینه سازی سبد سهام، الگوریتم ممتیک را به کار خواهیم گرفت.
The purpose of this article is creating the suitable model for investment. First, according to the literature review, we extract the effective criteria for portfolio selection. Then we use experts' opinions about the importance of each criterion to find criteria pair wise comparisons. In this stage, because of interrelationship among the criteria, ANP is used as the most appropriate technique for this analysis. At the next step, we use TOPSIS technique for ranking the population members, including companies of seven industries (cement, main mineral, petrochemicals, medicines, real estate, automobile). Real data average of three years – from 2007 to 2009 – is used as input for TOPSIS technique. After determining the companies ranking, the selected portfolio includes 40 top companies. In order to confirm the selected portfolio, the three years return of the selected companies is compared with non selected companies. After benchmarking portfolio based on Sharp and Treynor criteria, we use Memetic algorithm to optimize the selected portfolio.
خلاصه ماشینی:
فصلنامه بورس اوراق بهادار شمارة ١١ پاییز٨٩ سال سوم ـــ تاریخ دریافت :٨٩/٠٨/١٥ ـــ تاریخ پذیرش : ٨٩/١٠/٠٦ ـــ ص ٢٤- ٥ انتخاب سبد سهام بهینه با استفاده از تصمیم گیری چند معیاره مقصود امیری ١ / مجید شریعت پناهی ٢ / محمدهادی بناکار 3 چکیده این مقاله به دنبال تعیین مدل مناسب تصمیم گیری برای سرمایه گذاری است .
عمدهترین مساله که سرمایه گذاران در این بازارها با آن مواجه هستند» تصمیم گیری جهت انتخاب اوراق بهادار مناسب برای سرمایه گذاری و تشکیل سبد بهینه سهام است.
٢-٢- دسته بندی معیارهای موثر بر انتخاب سهام در این مقاله معیارهای شناسایی شده براساس مرور ادبیات تحقیق ، در چهار دسته (به زبان شبکه در چهار خوشه ) اصلی شامل خوشه سودآوری ، خوشه رشد، خوشه بازار و خوشه ریسک دسته بندی شده اند: الف )معیارهای خوشه سودآوری : بازده دارایی ها (ROA): نسبت بکارگیری دارایی هاست که نشان می دهد شرکت تا چه حدی به طور موثر و کارآ از دارایی ها خود استفاده می نماید (٢٠٠٣ ,.
٤- روش تجزیه و تحلیل داده ها با استفاده از الگوها و تکنیک های تصمیم گیری چند معیاره (ANP و TOPSIS )، اهمیت معیارها و اولویت شرکت های مختلف شناسایی شده و الگوریتم ممتیک برای بهینه سازی سبد سهام انتخابی بکار گرفته می شود.
بـا توجـه به اینکه در این تحقیق هدف بهینه سازی پرتفـویی از سـهام مـی باشـد کـه متغیـر مـورد نظـر نیـز درصـد سرمایه گذاری در هر یک از سهام موجود در سبد سـهام اسـت ، هـدف محاسـبه و ترسـیم مـرز کـارای مارکویتز با استفاده از الگوریتم ممتیک می باشد.