چکیده:
هدف این مقاله بررسی رابطه بین بیثباتی نرخ واقعی ارز و شاخص سود نقدی و قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور از مدلهای GARCH که امکان برآورد بیثباتی یک متغیر و همچنین تأثیر بیثباتی بر آن متغیر را فراهم میکند، استفاده شده است. در این مقاله، از دادههای ماهانه نرخ واقعی ارز و شاخص سود نقدی و قیمت سهام طی دوره 1384تا 1386 استفاده شده است. نتایج تخمین مدل تحقیق به روش حداقل مربعات معمولی بیانگر این است که رابطه مثبت بین بیثباتی نرخ واقعی ارز و شاخص سود نقدی و قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران برقرار میباشد. به عبارت دیگر با افزایش بیثباتی نرخ واقعی ارز، شاخص سود نقدی و قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران نیز افزایش مییابد.
The aim of this paper is to investigate the relationship between volatility real exchange rate and TEDPIX in Tehran Stock Exchange. In order to do this, Generalized Auto Regressive Conditional Heteroscedasticity models (GARCH) that provides the estimation of variable volatility in addition to the effect of volatility on that variable, are used. However, the monthly data of real exchange rate and dividend and price index between 2006 and 2008 have been used. It is concluded that there is a direct and positive relationship between “volatility of real exchange rate” and “dividend and price index”. In other words, increasing of volatility of real exchange rate results in dividend and price index increase
خلاصه ماشینی:
نتایج تخمین مدل تحقیق به روش حداقل مربعات معمولی بیانگر این است که رابطه مثبت بین بی ثباتی نرخ واقعی ارز و شاخص سود نقدی و قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران برقرار می باشد.
در نتیجه برای ارزیابی اثر بی ثباتی نرخ واقعی ارز بر شاخص سود نقدی و قیمت سهام از مدل های خانواده ARCH و GARCH استفاده شده است .
فرضیه های تحقیق فرضیه ١: بین بی ثباتی نرخ واقعی ارز و شاخص سود نقدی و قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران ، ارتباط معنی داری وجود دارد.
بدین منظور از آزمون ریشه واحد دیکی فولر تعمیم یافته استفاده شد که نتـایج آن در جـدول (١)ارائـه شده است : جدول (١): آزمون دیکی فولر تعمیم یافته برای متغیرهای مدل {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} مأخذ: محاسبات تحقیق با توجه به اینکه مقدار بحرانی مـک کینـون در سـطح معنـی دار ٥%، (٣/٥٤-) مـی باشـد، بـر ایـن اسـاس می توان بیان کرد که متغیر نرخ واقعی ارز (٠)I بوده و متغیرشـاخص سـود نقـدی و قیمـت سـهام (١)I می باشد.
نتیجه گیری در این مطالعه ، با استفاده از داده های سری زمانی ماهانه ، تأثیر بی ثباتی نرخ واقعی ارز و نرخ واقعی ارز بر شاخص سود نقدی و قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ١٣٨٤تا ١٣٨٦ بررسی شده است .