چکیده:
نهادهای مالی با توجه به اهمیت آن در گسترش و پیشرفت بازار سرمایه از اهمیت خاصی برخوردارند. با توجه به ماهیت خدماتی بودن این مؤسسات به خصوص کارگزاری ها، معیارها و روشهای رتبه بندی بر اساس ویژگیهای مختلف آنها از میزان سرمایه تا قابلیتهای فناوری اطلاعات مدنظر واقع شده است. شرکتهای کارگزاری از جمله مهمترین نهادهای مالی در بازار سرمایه به حساب میآیند. ارائه شاخصهای عملکرد حرفهای برای این شرکتها بر اساس معیارهای مطرح در ادبیات مالی اسلامی امری ضروری در جهت هر چه کاراتر کردن بازار سرمایه ایران به شمار میرود.
در این مقاله با استفاده از ادبیات موضوع مالی اسلامی در کشورهای دیگر در مورد شاخصهای عملکردی نهادهای خدماتی مالی اسلامی و نظرسنجی از صاحب نظران بازار سرمایه ایران شاخصهای عملکرد حرفهای استخراج و بر اساس آن شرکتهای کارگزاری با استفاده از مدلهای BCC، CCR و AP رتبه بندی شدند.
در این مقاله مشخص شده است که کارگزاریها از سه بعد مطرح در ادبیات مالی اسلامی قابل بررسی هستند و هر کدام از ابعاد طبق نظر خبرگان دارای شاخصهای عملکردی متفاوتی است. بازده به مقیاس کارگزاریها بر اساس نتایج بدست آمده ثابت و حدود نیمی از کارگزاریها بر روی مرز کارا قرار دارند.
Brokerage firm are considered as one of the most important financial institutions in the capital market. Identifying professional performance indicators of these firm based on Islamic criteria is necessary to make the capital market in Iran, more efficient. In this study, using the literature of Islamic finance in other countries about the performance indicators of financial service institutions, and the view point of Iranian capital market experts, the professional performance indices based on Islamic criteria are elicited and brokerage firm are evaluated using Data Envelopment Analysis, which is one of the nonparametric methods. It should be mentioned that the models of BCC, CCR and AP, that are the basic models in DEA, were used in this study. This study has identified three Islamic dimensions of brokerage firms, namely, social responsibility, transparency and legitimacy of an organization such that, according to experts' view, all of them have different performance indicators. Results of rhis study revealed that brokers have the constant returns to scale.
خلاصه ماشینی:
در این مقاله با استفاده از ادبیات موضوع مالی اسلامی در کشورهای دیگر در مورد شاخص های عملکردی نهادهای خدماتی مالی اسلامی و نظرسنجی از صاحب نظران بازار سرمایه ایران شاخص های عملکرد حرفه ای استخراج و بر اساس آن شرکت های کارگزاری با استفاده از مدل های BCC،CCR و AP رتبه بندی شدند.
برای تعیین معیارها ادبیات موضوع مالی اسلامی را مورد بررسی قرار داده ایم و در ادامه جهت اعتبارسنجی شاخص ها با مدیران ارشد بازار سرمایه ایران مصاحبه صورت گرفت و براساس تعیین ورودی و خروجی های براساس آنها از روش تحلیل پوششی داده ها جهت تست کارایی استفاده کرده ایم .
عمده مساله در روش تحلیل پوششی داده ها انتخاب معیارها و ملاک هایی برای سنجش کارایی میباشد که در این تحقیق برآنیم که براساس ادبیات مالی اسلامی معیارهایی برای شرکت های کارگزاری بدست آوریم .
٢- پیشینه تحقیق در مورد رتبه بندی کارگزاری ها تحقیقات نه چندان زیادی در سطح بین المللی انجام شده است و در این تحقیقات از مدل های کمی OR مانند تحلیل پوششی داده ها، مدل های مرز تصادفی و غیره استفاده شده است از جمله این تحقیقات میتوان به مقالات زیر اشاره کرد: مقاله نوشته هو و همکاران (١٩٩٨ ,.
Ariffin Noraini Mohd, Abdel Karim , Rifaat Ahmed, Archer, Simon, Transparency and Market Discipline in Islamic Banks, Advances In Islamic Economics and Finance (Proceedings of 6th International Conference on Islamic Economics and Finance), Munawar Iqbal, Salman Syed Ali, Dadang Muljavan, Islamic Research and Training Institute, Islamic Development Bank Group,2007 12.