چکیده:
هدف پژوهش حاضر تعیین اثرپذیری بازار سهام در نتیجة رشد نامنظم حجم نقدینگی در دورة زمانی فصلی 1378:3 تا 1387:2 است. این پژوهش از طریق سری زمانی و با استفاده از مدل GARCH و تکنیک رگرسیون معمولی تحلیل شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که متغیر های رشد حجم-نقدینگی و بی ثباتی رشد حجم نقدینگی هردو معنی دار بوده و رشد حجم نقدینگی اثری مثبت و بی-ثباتی رشد حجم نقدینگی اثری منفی بر روی شاخص کل بورس تهران (شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران) دارد. به طوری که یک درصد افزایش در رشد حجمنقدینگی باعث افزایش 66/0درصد در شاخص کل بورس و افزایش یک درصد در بیثباتی رشد حجم نقدینگی باعث کاهش 028/0 درصد در شاخص کل بورس میشود. همچنین در مدل نرخ سود، تأثیر نرخ سود بر شاخص کل بورس بیمعنی بوده و بیانگر عدم تأثیر آن بر شاخص بورس می باشد.
The Objective of this research is to study the Impressibility of stock market from erratic growth of liquidity during a quarterly period of time from 1999 to 2008. For this reason, in addition to the theoretical analysis of the topic, the effects of research topic through time series analysis by using GARCH models and OLS technique will be studied. The research results indicate that growth of liquidity and erratic growth of liquidity have meaningful effects on total index of stock market (total price index of stock market), Therefore, 1% increase in the growth of liquidity, Would increase 0.66% total index of stock market and 1% increase in the erratic growth of liquidity Would decrease 0.028% total index of stock market. The interest rate does not have a meaning full effect on total return of the stock market too.
خلاصه ماشینی:
در این بررسی از تئوری های اقتصاد کلان و ساختار مدل VAR در دورة زمانی کوتاه مدت برای شناسایی عکس العمل های آنی متغیرها استفاده شده است ، همچنین در مدل مورد استفاده در این مط لعه از طریق تقاضای خارجی و شوک های سیاست پولی برای اقتصاد دو کشور توجه ویژهای به آزادی بازارهای مالی و تجاری گردیده و به این نتیجه رسیده اند که شوک های سیاست پولی در آمریکا تأثیر قابل توجهی بر روی قیمت های سهام کانادا دارند.
سینق (٢٠٠٤ ,Hsing) در مط لعه ای با عنوان " تأثیر سیاست مالی ، سیاست پولی و سیاست نرخ ارز بر GDP واقعی در برزیل : مدل VAR ساختاری " یک مدل VAR ساختاری را برای چندین متغیر درون زا مانند تولید، نرخ بهرة واقعی، نرخ ارز و شاخص بازار سهام به کار برده و نتیجه گرفته است که ارتباطی معکوس بین قیمت های سهام و نرخ سود وجود دارد.
عباسیان و همکاران (١٣٨٧) در مط لعه ای با عنوان "اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران " با استفاده از داده های فصلی دورة زمانی ١٣٨٤-١٣٧٧ و به کارگیری روش هم انباشتگی و مدل های تصحیح خط و همچنین توابع عکس العمل ضمنی و تجزیۀ واریانس نشان داده اند که در بلندمدت نرخ ارز و تراز تجاری تأثیر مثبتی بر اوراق بهادار داشته و تورم ، نقدینگی و نرخ سود اثر منفی داشته اند.