چکیده:
با توجه به مطالعه افی کاگلار و همکارانش در سال 2021، شرکتها در تلاش هستند با توجه به احساسات سرمایه گذار بتوانند بازده سهام را تقویت نمایند و یا اینکه به مازاد برسانند؛ بنابراین افی کاگلار و همکارانش به این موضوع پرداختهاند که آیا با ایجاد روابط بین احساسات سرمایه گذار میتوان بازده سهام را تحت تاثیر قرار داد و منجر به افزایش آن شد یا خیر و یا اینکه تحت چه شرایطی میتوان از احساسات سرمایه گذار برای تغییر بازده سهام شرکتها و افزایش آن استفاده نمود؛ از این رو این مطالعه سعی به تعیین پاسخ مناسب برای عنوان فوق نموده است. جهت تحلیل فرضیههای پژوهش، جامعه آماری را از بین سالهای 1395 الی 1400 و به مدت 6 سال انتخاب نموده و شامل شرکتهای بورسی بودهاند که نمونه آماری با روش حذفی و به تعداد 77 شرکت انتخاب شد. روش پژوهش مورد استفاده نیز، روش توصیفی- تحلیلی بوده و دادههای پژوهش از نوع تاریخی با مراجعه به صورتها و گزارشات مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس تهران جمعآوری و طبقهبندی گردید. برای تجزیه و تحلیل دادههای آماری از روش دادههای پانل دیتا استفاده شد؛ و در بخش تجزیه و تحلیل از آمار توصیفی و استنباطی و آزمونهای مختلف مربوطه انجام گردید و تحلیل دادهها با استفاده از نرم افزار Eviews نسخه 9 صورت گرفت. باتوجه به تحلیل مدل رگرسیونی، یافتههای پژوهش نشان میدهد که بین احساسات سرمایه گذار و بازده مازاد در بورس اوراق بهادار تهران رابطه علی مثبت و معناداری وجود دارد؛ بنابراین، مدیران شرکتها میبایست به شاخصهای احساسات سرمایه گذار نظیر تخفیف صندوق سرمایه گذاری مشترک با سرمایه محدود، جریان نقدی صندوق سرمایه گذاری مشترک، سهم اوراق بهادار به مجموع سهام صندوق سرمایه گذاری مشترک، سهم بازخرید اوراق بهادار در صندوق سرمایه گذاری مشترک، نسبت گردش مالی، توجه نمایند تا بتوانند باعث ایجاد بازده مازد سهام شوند.
According to the study of Efi Kaglar and his colleagues in 2021, companies are trying to
strengthen the return of shares or make them surplus according to investor sentiments;
Therefore, Efi Kaglar and his colleagues have addressed the issue of whether it is possible to
influence stock returns by creating relationships between investor sentiments and lead to its
increase or not, or under what conditions investor sentiments can be used to change returns.
Shares of companies and its increase used; therefore, this study has tried to determine the
appropriate answer for the above title. In order to analyze the hypotheses of the research, the
statistical population was selected from the years 2016 to 2021 and for 6 years, and they
included listed companies, and the statistical sample was selected using the elimination
method, with the number of 77 companies. The research method used is a descriptiveanalytical
method, and historical research data was collected and classified by referring to
financial statements and reports of companies listed on the Tehran Stock Exchange. The
panel data method was used to analyze the statistical data; And in the analysis section,
descriptive and inferential statistics and various related tests were performed and data
analysis was done using Eviews version 9 software. According to the analysis of the
regression model, the research findings show that there is a positive and significant causal
relationship between investor sentiments and excess returns in the Tehran Stock Exchange;
Therefore, the managers of the companies should pay attention to the indicators of investor
sentiments, such as the discount of the mutual investment fund with limited capital, the cash
flow of the mutual investment fund, the share of securities to the total shares of the mutual
investment fund, the share of the redemption of securities in the mutual investment fund, the
ratio Pay attention to the financial turnover so that they can create the profit of the stock.