چکیده:
هدف: این پژوهش با هدف بررسی تأثیر خوانایی گزارشگری مالی بر هزینه سرمایه با تاکید بر نقش تعدیلگر کیفیت گزارشگری مالی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجامشده است.روش: برای دستیابی به این هدف، فرضیهها با استفاده از روش دادههای تابلویی و رگرسیون لاجیت مورد آزمون قرار گرفتند. با استفاده از 1440 مشاهده سال-شرکت از شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1389 تا 1398، رابطه بین خوانایی گزارشگری مالی و هزینه سرمایه مورد بررسی قرار گرفت. همچنین خوانایی گزارشگری مالی توسط شاخصهای فوگ و فلش تعیین شد.یافتهها: نتایج پژوهش نشان میدهد که خوانایی گزارشگری مالی دارای رابطه معناداری با هزینه سرمایه نمیباشد. زمانی که اثر تعاملی کیفیت گزارشگری مالی و خوانایی بر هزینه سرمایه مورد بررسی قرار گرفت نتایج حاکی از این بود که این اثر میتواند هزینه سرمایه را کاهش دهد. علاوه بر این تحلیلهای اضافی نشان داد نقش اثر تعاملی کیفیت گزارشگری مالی و خوانایی بر هزینه سرمایه در بین شرکتهای دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالا بسیار با اهمیتتر از شرکتهای دارای عدم تقارن اطلاعاتی پایین میباشد. همچنین نتایج نشان داد خوانایی گزارشگری مالی رابطه غیرخطی معناداری با هزینه سرمایه ندارد.نتیجهگیری: نتایج تجربی این مطالعه نشان میدهد شرکتهایی که کیفیت گزارشگری مالی بالایی دارند از هزینه سرمایه کمتری برخوردار هستند. به بیانی کیفیت گزارشگری مالی بالا بر رابطه بین خوانایی گزارشهای مالی و هزینه سرمایه تأثیرگذار است. بنابراین، میتوان بیان داشت عدم تقارن اطلاعاتی بین سرمایهگذاران ناآگاه و مدیران از طریق افزایش کیفیت گزارشگری مالی کاهش پیدا کند. بهعبارت دیگر، خوانایی بالاتر گزارشهای مالی سبب کاهش ریسک ناشی از ناآگاهی سرمایهگذاران از رشد آتی شرکتها میگردد.دانشافزایی: بر اساس ادبیات موجود، این مطالعه با ارائه شواهد تجربی از آزمون فرضیه مبهمسازی و علامتدهی و پیامدهای سبک زبانی در بازارهای نوظهور مانند ایران، به ادبیات حسابداری موجود میافزاید. همچنین نتایج این پژوهش توجه به نقش کیفیت گزارشگری مالی را براساس تئوری علامتدهی ضروری میداند.
Purpose: This research aimed to investigate the effect of financial reporting readability on the cost of capital by emphasizing the moderating role of the financial reporting quality in firms listed on the Tehran Stock Exchange.Method: To achieve this aim of the research, hypotheses were tested using a panel data approach and logit regression. Using 1440 firm-year observations of listed firms on TSE from 2010 to 2019, investigated the nexus between the readability of financial reporting and cost of capital, where the readability of financial reporting is proxies by Fog and Flesch indexes.Result: The results showed no significant relationship between financial reporting readability and cost of capital. While findings exhibit that financial reporting quality has an interactive effect between research variables. The results indicated that this effect could reduce the cost of capital. Additional analysis indicates that the role of the interactive effect of financial reporting quality and readability on the cost of capital is much more important among companies with high information asymmetry than companies with low information asymmetry. Furthermore, indicate no non-linear association is between the readability of financial reporting and the cost of capital.Conclusion: The empirical results of this research reveal that companies with high quality financial reporting have lower capital costs. In other words, the high quality of financial reporting affects the relationship between the readability of financial statements and the cost of capital. Therefore, reduce the information asymmetry between uninformed investors and management with high reporting quality. That is, higher readability reduces the risk resulting from being uninformed investors about the companies' future growth.Contribution: This research adds to the existing literature by providing empirical evidence from the test of obfuscation and signaling hypothesis and the consequences of linguistic style in emerging markets such as Iran. Also, the results of this paper require attention to the role of financial reporting quality.
خلاصه ماشینی:
همچنين گزارش هاي مالي که داراي خوانايي پاييني هستند ممکن است منجر به پايداري سود پايين ، مسائل جدي در مديريت سود، بالا رفتن ريسک سقوط قيمت سهام ، واکنش ضعيف بازار سرمايه ، کيفيت پايين پيش بيني توسط تحليلگران مالي، و تلاش بالاي حسابرسي به جهت فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ١٠- شماره (١) ، پياپي ٣٦، بهار ١٤٠٢: ١٣٣-١٦١ کاهش ريسک حسابرسي شود (لي ٩، ٢٠٠٨؛ رينيکامپ ١٠، ٢٠١٢؛ لانگ و استيسي-لارنس ، 11 ٢٠١٥؛ ارتوگرول و همکاران ١٢، ٢٠١٧؛ کيم و همکاران ١٣، ٢٠١٧؛ لو و همکاران ، ٢٠١٧؛ کيم و همکاران ، ٢٠١٩؛ کاظمي علوم و همکاران ، ١٣٩٩).
آرجيبا و همکاران ٤٣ (٢٠٢١) با بررسي ارتباط خوانايي گزارشگري سالانه و هزينه حقوق فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ١٠- شماره (١) ، پياپي ٣٦، بهار ١٤٠٢: ١٣٣-١٦١ صاحبان سهام دريافتند تأثير پيچيدگي گزارش سالانه بر هزينه حقوق صاحبان سهام زماني بيشتر است که لحن افشاي منفي تر يا مبهم تر باشد.
از نظر رياضي اين نشان دهنده آن است که فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ١٠- شماره (١) ، پياپي ٣٦، بهار ١٤٠٢: ١٣٣-١٦١ تابع درجه ٢ رابطه بين خوانايي گزارشگري مالي و هزينه سرمايه در ابتدا نزولي خواهد بود.
The effect of readability and language choice in management accounting reports on risk-taking: an experimental study.
(In Persian) فصلنامه علمي دانش حسابداري مالي ، مقاله پژوهشي ، دوره ١٠- شماره (١) ، پياپي ٣٦، بهار ١٤٠٢: ١٣٣-١٦١ Rasaiian, A.
Annual report readability and the cost of equity capital.