چکیده:
هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر مراحل چرخه عمر بر استفاده شرکتها از اعتبار تجاری است. تحلیل آماری با استفاده از اطلاعات 171 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 تا 1400 انجام شده است. برای آزمون فرضیههای پژوهش از الگوهای رگرسیون چندگانه دادههای ترکیبی با روش برآورد حداقل مربعات تعمیم یافته و روش کنترل اثرات سال و صنعت استفاده شده است. جهت سنجش چرخه عمر از رویکرد دیکینسون (2011) به عنوان معیار اصلی و رویکرد نسبت سود انباشته دیآنجلو و همکاران (2005) به عنوان معیار مکمل استفاده شد. نتایج آزمونها نشان داد شرکتها در مراحل تولد، رشد و افول از اعتبار تجاری بیشتری نسبت به مرحله احیاء استفاده میکنند در حالی که اعتبار تجاری در مرحله بلوغ تفاوت معناداری با مرحله احیاء ندارد. نتایج آزمونهای تکمیلی نیز نتایج اولیه را تایید مینماید. نتایج پژوهش حاضر به غنای ادبیات نظری اعتبار تجاری و تئوری تامین مالی در مراحل چرخه عمر میافزاید؛ به خصوص اینکه بازاری در حال توسعه مورد پژوهش بوده است.
The purpose of this research is to investigate the impact of life cycle stages on companies' use of trade credit. Statistical analysis has applied using the information of 171 companies admitted to the Tehran Stock Exchange during the years 1388 to 1400. To test the hypotheses of the research, multiple regression models of panel data with the generalized least squares estimation method and the method of controlling the effects of year and industry were used. In order to measure the life cycle, Dickinson (2011) approach used as the main criterion and D'Angelo et al.'s (2005) approach as a supplementary criterion. The results of the tests showed that the companies in the stages of start, growth and decline use more trade credit than in the shake out stage, while trade credit in the maturity stage is not significantly different from the shake out stage. The results of supplementary tests also confirm the initial results. The results of the present research add to the richness of the theoretical literature of trade credit and the theory of financing in the stages of the life cycle; especially since a developing market has been the subject of research.
خلاصه ماشینی:
براي آزمون فرضيه هاي پژوهش ازالگوهاي رگرسيون چندگانه داده هاي ترکيبي با روش حداقل مربعات تعميم يافته وروش کنترل اثرات سال وصنعت به عنوان رويکردمکمل استفاده شده است .
نتايج آزمون هانشان دادشرکت ها درمراحل تولد،رشدوافول ازاعتبارتجاريبيشتري نسبت به مرحله احياءاستفاده مي کننددرحالي که اعتبارتجاري درمرحله بلوغ تفاوت معناداري بامرحله احياءندارد.
درداخل کشـورنيـز توجه کافي به اعتبارتجاري نشده است وعمده پژوهش هاي انجام شده تـاثيرمولفـه هـايکيفيـت اطلاعات حسابداري براعتبارتجاري رابررسي نموده اند(مانندکاميابي وگرجيان مهلبـاني ،١٣٩٥؛ ايزدي نياوطاهري ،١٣٩٥؛افلاطوني ونعمتي ،١٣٩٧).
طبق ديدگاه مزايايمالي شرکت هاييکه دسترسي بهتري به منـابع مـالي دارنـدوهزينـه تامين مالي کمتريمي پردازند،مي توانندبه عنوان يک واسطه بـه شـرکت هـايخريـدارکـه دچـار محدوديت ماليهستنداعتباراعطاکنند(امري ،١٩٨٤؛مين واسميت ١٨،١٩٩٢).
تفاسيرارائه شده ديدگاه جايگزيني راپيشنهادمي کندکه طبق آن شرکت ها درمراحل تولدوافول ممکن است اعتبارتجاري کمتري دريافت کنند.
فرضيه سوم :شرکت هامرحله بلوغ چرخه عمرنسبت به مرحله احياءاعتبـارتجـاريکمتـري استفاده مي کنند.
دوم ،اعتبارتجاري رابه عنوان نسبت حساب هايپرداختني تجاري به جمع کل دارايـيهـا تعريف شده است (عبدالله وهمکاران ،٢٠١٧).
در اين پژوهش ازرويکردديکينسون (٢٠١١)براي اندازه گيري مراحل چرخه عمراستفاده شده است ( به پيروي ازحسن وهمکـاران ،٢٠٢١؛فـاف وهمکـاران ،٢٠١٦؛حسـن وچونـگ ،٢٠١٨؛کـوه و همکاران ،٢٠١٥).
نتايج اين آزمون هادرنگاره ٣ارائه شده است .
نتايج بدست آمده ازفرضيه پنجم باتوجه به ويژگي هايمراحل چرخـه عمرونيازبه تامين مالي بيشتردرمراحل تولدوافول منطقي است .
Trade credit and financial crisis in kazakhstan, Journal of Asian Economics, 80 (c), 1-29.
Corporate social responsibility performance, financial distress and firm life cycle: evidence from australia.
Firm size effects in trade credit supply and Demand, Journal of Banking and Finance, 93(3), 1-20.