تحليل تأثير تغيرات عائد سوق الأسهم على حجم الأصول تحت الإدارة في صناديق الدخل الثابت: دراسة لفترات الصعود والهبوط مقاله

چکیده:

الهدف: يهدف هذا النص إلى دراسة تأثير تقلبات عائد سوق الأسهم على حجم الاستثمار في صناديق الدخل الثابت. نظرًا للتغيرات الكبيرة في الأسواق المالية واهتمام المستثمرين المتزايد بصناديق الدخل الثابت كخيار آمن، يسعى هذا البحث إلى تحليل العلاقة بين تقلبات سوق الأسهم والأصول تحت إدارة هذه الصناديق. ينقسم المستثمرون إلى فئتين: نشطين وغير نشطين، ولكل منهما استراتيجيات استثمارية مختلفة. يسعى المستثمرون النشطون إلى تحقيق أرباح من التقلبات قصيرة الأجل، بينما يميل المستثمرون غير النشطين إلى الحفاظ على رأس المال في أدوات أكثر أمانًا. يوضح البحث أن سلوك المستثمرين يتأثر بظروف السوق وتوقعاتهم بشأن المخاطر والعائد. بالإضافة إلى ذلك، يستخدم هذا البحث نموذج GARCH لدراسة ما إذا كانت تقلبات عائد سوق الأسهم لها تأثير كبير على الأصول تحت إدارة صناديق الدخل الثابت أم لا. يمكن أن تساعد نتائج البحث المديرين والمستثمرين في اتخاذ قرارات مثالية وتحديد استراتيجيات فعالة لجذب استثمارات جديدة في صناديق الدخل الثابت. المنهج: يركز هذا النص على التحليل الإحصائي لمتغيرين هما AUM (حجم الأصول تحت الإدارة) و INDEX (عائد سوق الأسهم) خلال الفترة الزمنية من 1393 إلى 1402. تشير النتائج إلى أن تقلبات INDEX أكبر من AUM وأن توزيع البيانات منحرف نحو اليمين، مما يشير إلى عدم طبيعية التوزيع. بعد ذلك، يتم فحص ثبات هذه المتغيرات باستخدام اختبارات ديكي فولر وفيليبس-بيرون، وتظهر النتائج ثبات كلا المتغيرين. تم اختيار نموذج (1,1) GARCH لدراسة التقلبات، ويظهر أن تقلبات عائد سوق الأسهم لها تأثير كبير على تقلبات AUM. بالإضافة إلى ذلك، يتعامل المتغير DUMMY مع تأثير السياسات الجديدة على AUM، وتظهر النتائج تأثيرًا سلبيًا لهذه السياسات على حجم الأصول تحت الإدارة. أخيرًا، يوضح نموذج (1,1) E-GARCH أن الصدمات الإيجابية لها تأثير أكبر على تقلبات AUM مقارنة بالصدمات السلبية، وهو ما يمكن أن يعزى إلى علم نفس المستثمرين. يمكن أن تساعد هذه التحليلات صناع القرار والمحللين الماليين في فهم سوق رأس المال بشكل أفضل واتخاذ استراتيجيات مناسبة. النتائج: يوضح البحث أن تقلبات عائد مؤشر سوق الأوراق المالية في طهران لها تأثير كبير (عند مستوى 1٪) على الأصول تحت إدارة (AUM) لصناديق الدخل الثابت، بحيث يؤدي ارتفاع عائد السوق إلى زيادة هذه الأصول. علاوة على ذلك، تشير نتائج نمذجة E-GARCH إلى أن الصدمات الإيجابية لها تأثير أكبر من السلبية على تقلبات أصول الصناديق، وأن التقلبات السابقة في عائد السوق تساعد في التنبؤ بتقلبات AUM المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، تم التأكيد على التأثير السلبي للسياسات الجديدة على إجمالي الأصول تحت الإدارة بعد تغيير قوانين الاستثمار في سوق الأسهم. الاستنتاج: تناول هذا البحث تأثير تقلبات عائد سوق الأسهم على حجم الأصول تحت الإدارة في صناديق الدخل الثابت. تشير النتائج إلى أن تقلبات عائد السوق لها تأثير إيجابي وكبير على أصول هذه الصناديق، بحيث يمكن أن يؤدي ارتفاع عائد السوق إلى زيادة الأصول تحت الإدارة. كما تم التأكيد على تأثير التقلبات السابقة في التنبؤ بتقلبات الأصول المستقبلية. تشير التحليلات إلى أن السياسات الجديدة قد يكون لها آثار سلبية على إجمالي الأصول، ولم تتمكن من تحقيق هدف تحفيز الاستثمار في سوق الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر التقلبات الإيجابية والسلبية للسوق بشكل مختلف على الأصول تحت الإدارة، حيث أن الصدمات الإيجابية لها تأثير أكبر. هذه النتائج مهمة لصناع القرار وصانعي السياسات وتشير إلى الحاجة إلى مراجعة السياسات التنفيذية. يمكن أن يساعد البحث مديري الصناديق والمستثمرين في اتخاذ قرارات مثالية وتصميم استراتيجيات مالية فعالة. يُقترح أن ينتبه المستثمرون إلى التقلبات السابقة وأن يغيروا استراتيجياتهم الإدارية بناءً على تحليلات دقيقة.