چکیده:
هدف اصلی پژوهش بررسی واکنش سرمایهگذاران در پی اعلام افزایش سود تقسیمی از طرف شرکت است.با توجه به اینکه واکنش سرمایهگذاران به صورت تصمیمات خرید،فروش و نگه داشت سهام،نهایتا در حجم معاملات سهام منعکس میشود،حجم معاملات سهام برای دورههای زمانی مختلف پس از اعلام افزایش در تقسیم سود شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سالهای مالی 1379 الی 1384 مورد بررسی قرار گرفت.در فرضیه اول تأثیر افزایش سود تقسیمی بر حجم معاملات با استفاده از آزمون مقایسه میانگین با مقدار ثابت بررسی شد و در فرضیه دوم رابطه درصد افزایش سود تقسیمی و درصد تغییرات حجم معاملات با استفاده از آزمون همبستگی و رگرسیون مورد بررسی قرار گرفت.نتایج تحقیق نشان میدهد که افزایش سود تقسیمی بر حجم معاملات سهام مؤثر است.نتایج همچنین نشان میدهد که عکس العمل سرمایهگذاران نسبت به خبر افزایش تقسیم سود،عکس العملی کوتاه مدت است.
خلاصه ماشینی:
"با توجه به اینکه واکنش سرمایهگذاران به صورت تصمیمات خرید،فروش و نگه داشت سهام،نهایتا در حجم معاملات سهام منعکس میشود،حجم معاملات سهام برای دورههای زمانی مختلف پس از اعلام افزایش در تقسیم سود شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سالهای مالی 9731 الی 4831 مورد بررسی قرار گرفت.
این محقق علاوه بر تأثیر سود سهام بر حجم معاملات،رفتار سرمایهگذاران نهادی و انفرادی و همچنین جهت معاملات (خرید یا فروش)را بهطور جداگانه آزمون کرد و به این نتیجه رسید که میزان معاملات غیر عادی در هفته بعد از تاریخ مؤثر شناسایی سهامداران مشمول سود با حجم افزایش سود سهام حتی بعد از کنترل محتوای اطلاعاتی اعلام،رابطه مثبت دارد و همچنین این رابطه به طور کلی برای سرمایهگذاران انفرادی نسبت به سرمایهگذاران نهادی قویتر است.
نگاره(2):نتایج آزمون فرضیه دوم با استفاده از آزمون همبستگی پیرسون (به تصویر صفحه مراجعه شود) بین درصد افزایش تقسیم سود و درصد تغییرات میانگین حجم معاملات در 3 روز، 7 روز،41 روز و 12 روز رابطه معنیداری وجود دارد.
2. نتایج آزمون فرضیه دوم نشان میدهد که بین درصد افزایش سود تقسیمی و درصد تغییرات(افزایش)حجم معاملات سهام در کوتاه مدت رابطه مستقیم اما بسیار ضعیفی وجود دارد.
پیشنهادات نتایج این تحقیق نشان میدهد که سود سهام برای سرمایهگذاران محتوی اطلاعاتی دارد بنابراین میتوان استدلال کرد که مدیران میتوانند با استفاده از تغییر میزان سود تقسیمی، اطلاعات موجود درباره شرکت را به بازار منتقل کنند.
8 Intraday Analysis of the Small Trader Response to Announcement of Corporate Earning and Change in Dividend Policy".
11 Dividend Irrelevance Using Volume Reaction to a Change in Dividend Policy",Journal of Financial Economics 17."