چکیده:
سیاستگذاران پولی همواره در تلاش بودهاند تا سیاست مناسبی برای جلوگیری از آثار تورمی حاصل از نوسانهای شدید ارزش پول ملی در مقابل ارزهای رایج درجهان اتخاذ کنند.به همین منظور برای مهار انتظارات تورمی،با اتخاذ ابزارهای لازم پولی و سیاستهای مالی مکمل آن،به تعیین اهداف تورمی مبادرت میورزند.این مقاله ابتدا نظام هدفگذاری تورمی را در قالب مدل سادهای مرکب از روابط فیلیپس و منحنی IS به تصویر میکشد که با استفاده از آن میتوان نحوه تأثیرگذاری نرخ بهره بر شکاف تولید و رابطه مثبت میان تولید و تورم را مشاهده کرد.سپس نحوه عملکرد موفقیتآمیز نظام هدفگذاری تورمی در برزیل و سازوکار تغییر و تحولات سیاست پولی در دوران پس از برنامه اصلاحات پولی این کشور مورد بررسی قرار گیرد.باتوجه به اینکه تعیین اهداف مشخص تورمی،علاوه بر تضمین موفقیت سیاستهای پولی به مهار آثار مخرب انتظارات تورمی در بازار نیز کمک میکند،به کارگیری این روش میتواند بهعنوان راهکاری برای کنترل تورم در کشور ما مدنظر قرار گیرد.
خلاصه ماشینی:
"(به تصویر صفحه مراجعه شود) این چارچوب در واقع شالوده اصلی مطالعات هدفگذاری تورمی را نشان میدهد که در آن(به تصویر صفحه مراجعه شود)وزنی است که بانک مرکزی برای دامنه نوسانهای(یا واریانس)تورم قائل است، Y تولید و * Y تولید بالقوه است،(به تصویر صفحه مراجعه شود)نیز بهعنوان عامل تنزیل در مدل در نظر گرفته شده زیرا پیشبینیهای ما در مورد نوسانهای تورم و تولید باتوجه به انتظاری بودن ارقام مربوط، برای مقاطع زمانی دور،از دقت کمتری برخوردار خواهد بود.
با اعمال نظام هدفگذاری تورمی، میتوان بر این مشکل فائق آمد زیرا با اعلام اینکه هدف جامعه،تحقق نرخ تورم در دامنهای مشخص است عملا نااطمینانیهای مربوط به سایر اهداف سیاستی نیز کاهش مییابد و این امر از طریق کنترل انتظارات تورمی،آثار مثبتی بر روند حرکت سایر متغیرهای اقتصادی(نظیر متغیر واقعی تولید)بر جای میگذارد که این موضوع در مدل ساده ما از طریق حضور همزمان هردو متغیر تولید و تورم در تابع زیان در نظر گرفته شده است.
برخی ازمنتقدان سیاستهای بانک مرکزی برزیل که با تغییر نرخهای هدف تورمی در طول سال اجرای آن مخالف هستند،معتقدند که اگر اعلام شود بهطور مثال امسال به نرخ هدفگذاری شده دست نخواهیم یافت بهتر از این است که نرخهای هدف تعدیل شوند زیرا در این صورت اعتبار نظام پولی نزد مردم و سرمایهگذاران خدشهدار شده و این خود از طریق عامل انتظارات موجب بروز شوکهای مخرب میشود.
6. نتیجهگیری مدیریت مناسب نرخهای ارز شناور،استفاده مناسب از ابزار پولی نرخ بهره برای دستیابی به اهداف تورمی و اصلاحات در نظام مالی کشور نقش مهمی درموفقیت اقتصاد برزیل در سالهای اخیر ایفا کرده و سبب شده است که باوجود شوکهای مخرب خارجی(بیشتر مالی)و داخلی(بیشتر سیاسی)،نرخهای تورم کاهش چشمگیری یافته و در عینحال تولید،کاهش محسوسی بیابد."