چکیده:
یکی از جنبههای اساسی مدیریت ذخائر ارزی بانکهای مرکزی،تعیین ترکیب ارزی ذخائر است.از شاخصهای مهم موردنیاز جهت تعین ترکیب ارزی بهینهء ذخائر،نرخ بازدهی واقعی مورد انتظار ارزهای گوناگون است.در مقاله حاضر،این شاخص معرفی و نرخ بازدهی واقعی پس از وقوع پنج ارز مهم(شامل دلار آمریکا،یورو،پوند، ین و فرانک سوئیس)در ایران از ژانویه سال 1999(از زمان ورود یورو به عرصه ارزهای جهان)محاسبه شده است.بدین منظور،شاخص جدیدی از قیمت واردات پیشنهاد و مقادیر آن محاسبه گردیده و در محاسبهء نرخهای بازدهی بکار گرفته شده است.
خلاصه ماشینی:
"مهم موردنیاز جهت تعین ترکیب ارزی بهینهء ذخائر،نرخ بازدهی واقعی مورد انتظار ارزهای گوناگون است.
مقاله حاضر،این شاخص معرفی و نرخ بازدهی واقعی پس از وقوع پنج ارز مهم(شامل دلار آمریکا،یورو،پوند،
لذا در تعیین ترکیب بهینه ذخائر باید از معیار نرخ بازدهی واقعی مورد
محاسبه شه به وسیله تعدیل بازدهی اسمی نسبت به شاخص قیمت واردات ارزشگذاری شوند.
ارزی،بر نرخ بازدهی واقعی مورد انتظار ارزها تأثیر منفی خواهد داشت.
این مقاله صرفا به معرفی شاخص نرخ بازدهی واقعی بالفعل ارزهای ذخیره و نحوهء محاسبهء آن در کشور
براساس فرمول فوق،نرخ بازدهی واقعی مورد انتظار ارز i ام برابر است با نرخ
انتظاری شاخص قیمت واردات بر نرخ بازدهی واقعی مورد انتظار ارزها تأثیر منفی خواهد
محاسبهء شاخص قیمت واردات برای منظور فوق استفاده نمود که در آن ei نرخ اسمی ارز i ام، pi
استفاده از معیار دوم نیز بهعنوان وزن،در محاسبه شاخص قیمت واردات صحیح به نظر
فرمول زیر را به منظور محاسبه شاخص قیمت واردات در کشورمان برای هدف ذکرشده مورد
aij :سهم واردات از i امین کشور مهم طرف تجاری با استفاده از ارز j ام؛
بدین ترتیب ارقام ماهیانه شاخص قیمت واردات با استفاده از آمار و اطلاعات نرخ برابری
پس از پیشنهاد شاخص قیمت واردات و محاسبهء آن،میتوان نرخ بازدهی واقعی مورد
ارزی بهینهء ذخائر با استفاده از معیار نرخ بازدهی واقعی پس از وقوع با انتظارات
جهت سنجش نرخ بازدهی اسمی ارزها و از اطلاعات ماهیانه ارزش ریالی هریک از ارزهای مذکور
جدول شمارهء(2):شاخص قیمت واردات و نرخ بازدهی واقعی تحققیافتهء ارزهای ذخیر x "