چکیده:
حباب،به افزایش بیرویه،انحراف زیاد و پایدار قیمتها از قیمت تعادلی در اثر عوامل غیر بنیادی اطلاق میشود.در واقع حباب قیمتی نوعی افزایش غیر واقعی و فزاینده در قیمتهاست که ناشی از خوشبینی و و اکنش بیش از اندازه بازار میباشد و سرانجام به سقوط قیمت بازار منجر میشود.
در این پژوهش وجود حبابهای قیمتی عقلایی سهام در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 3/1379 تا 3/1386 بهطور هفتگی،ماهانه و فصلی با استفاده از سه آزمون ریشه واحد،هم انباشتگی و آزمون انباشتگی کسری مورد بررسی قرار گرفت.نتایج هر سه آزمون ریشه واحد،هم انباشتگی و آزمون انباشتگی کسری حاکی از وجود حباب در بورس اوراق بهادار تهران در دوره مذکور است.
خلاصه ماشینی:
"در این پژوهش وجود حبابهای قیمتی عقلایی سهام در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 3/1379 تا 3/1386 بهطور هفتگی،ماهانه و فصلی با استفاده از سه آزمون ریشه واحد،هم انباشتگی و آزمون انباشتگی کسری مورد بررسی قرار گرفت.
همانطور که در جدول (3)نشان داده شده است،با در نظر گرفتن این مسائل و لحاظ نمودن عرض از مبدأ و روند در آزمون همانباشتگی جوهانسون(ستون ū )مشاهده میشود که وجود یک رابطه تعادلی بلند مدت در بین لگاریتم قیمت و لگاریتم سود تقسیمی رد شده و در نتیجه فرضیه وجود حباب در بازار سهم تأیید میگردد.
,(2001) جدول(4):نتایج آزمون انباشتگی کسری بر روی منبع:محاسبات محققیننتیجهگیری در این تحقیق وجود حباب در بورس اوراق بهادار تهران به کمک دادههای هفتگی،ماهیانه و فصلی براساس مدل ارزش فعلی و با استفاده از سه آزمون ریشه واحد،همانباشتگی و آزمون جدید انباشتگی کسری مورد بررسی قرار گرفت و نتایج زیر بدست آمده است: 1-براساس آزمون ریشه واحد پایایی لگاریتم نسبت سود تقسیمی به قیمت سهام برای دوره زمانی(1386-1379)مورد بررسی قرار گرفته و نتایج بدست آمده حاکی از آن است که سری زمانی مورد بررسی در دوره زمانی مذکور ناپایاست.
(1)- Cumado,Alana Gracia (2)- Hassan Jung-Suk (3)- Binswanger (4)- Engsted Tankard 2-با استفاده از آزمون همانباشتگی وجود یک رابطه بلندمدت بین قیمت سهام و سود تقسیمی مورد بررسی قرار گرفته و نتایج آن نشان میدهد که رابطه تعادلی بلندمدت بین این دو متغیر وجود ندارد و در نتیجه وجود حباب قیمتی عقلایی در بورس اوراق بهادار تأیید میگردد."