چکیده:
محیطی که شرکت ها در آن فعالیت می کنند محیطی در حال رشد و بسیار رقابتی است و شرکت ها برای ادامه حیات مجبور به رقابت با عوامل متعددی در سطح ملی و بین المللی و بسط فعالیت های خود از طریق سرمایه گذاری های جدید می باشند. شرکت ها برای سرمایه گذاری احتیاج به منابع مالی دارند اما منابع سرمایه و استفاده از آنها باید به خوبی تعیین شود تا شرکت بتواند سودآور باشد و این از وظایف مدیران مالی است که منابع تامین مالی و نحوه استفاده از آنها راتعیین کنند.در نظریات نوین مالی وظایف مدیر مالی در یک واحد انتفاعی ، تصمیمات مربوط به سرمایه گذاری ، تامین مالی و تقسیم سود است.هدف مدیریت مالی از اتخاذ چنین تصمیماتی حداکثر کردن سود و ثروت سهامداران می باشد که در این راستا بایدتعیین کنددر کجاها سرمایه گذاری شودیعنی دارایی ها با چه ترکیبی آورده شود و از چه منابعی تامین شده باشند.آیا از طریق استفاده از بدهی و ایجاد اهرم ،شرکت تامین مالی کند یا از آورده سهامداران؟ به هر حال استفاده از بدهی و ایجاد اهرم در ساختار سرمایه شرکت باید در حد متعارف و معقولی باشدتا هم سودآوری شرکت و ثروت سهامداران حداکثر شود و هم اینکه هزینه های ورشکستگی زیادی به شرکت تحمیل نشود ، یعنی شرکت ریسک معقول و متعارفی رابا توجه به استفاده از بدهی تحمل نماید.
خلاصه ماشینی:
"2- نظریه های مربوط به ساختار سرمایه در متن مالی در رابطه با اثرات اهرم بر نرخ های سرمایه ای کردن و در نتیجه تعیین ارزش شرکت توسط بازار 1 دو رویکرد مطرح می شود که عبارتند از: Market Capitilazation Rates 2-1- رویکرد سود خالص در سال 1954آقای دوراند 1 دو مدل برای محاسبه نرخ بازده مورد انتظار و هزینه سرمایه عنوان کرد که یکی از آنها مدل 2 NI است.
اگر شرکتی تصمیم بگیرد مقدار سود عملیاتی خود را برای دوره مالی بعد پیش بینی کند باید قیمت هر واحد محصول ،هزینه متغیر هر واحد و هزینه های ثابت را معین کند ،در این صورت شرکت می تواند رقم "سود قبل از بهره و مالیات" را پیش بینی کرده ،بر مبنای مقدار تولید پیش بینی شده ،درجه اهرم عملیاتی را محاسبه کند.
اگر شرکت ،پیش از آغاز دوره مالی ،درجه اهرم عملیاتی در خصوص فروش پیش بینی شده را بداند ،راحتتر می تواند مسائل و مشکلات احتمالی آینده را در مورد انحراف شدید سود قبل از بهره و مالیات بپذیرد ،زیرا دراین صورت مدیریت از پیش پذیرفته است که تغییر معمولی در پیش بینی فروش باعث تغییرات بسیار شدید در رقم" سود قبل از بهره و مالیات" می شود.
بنابراین مدیریت در تامین مالی نه تنها منابع مالی را باید در نظر داشته باشد بلکه ریسک و تاثیر آن بر روی سودآوری سهام عادی شرکت در بازار بورس را نیز باید مد نظر داشته باشد تا بتواند بر اساس آن عوامل ،میزان بهینه نسبت بدهی به سرمایه که باعث افزایش ارزش شرکت و در نتیجه ثروت سهامداران می شود را تعیین نماید."