چکیده:
این مقاله بیان جدیدی از فرضیه فیشر را ارائه میدهد که بیانگر ارتباط مثبت بین بازده اسمی سهام و تورم میباشد. رویکرد
جدید بر اماس روش چندمقیاسی موجگ میباشد که سریهای زهانی را در مقیاسهای متفاوت تجزیه میکند. بر این اساس سریهای
زمانی مورد مطالعه دراسه سطح جزییات ویک سطح هموار موجکگ تجزیه شدهاند. نتایج تحقیق نشان میدهد که ارتباطی مثبت بین بازده
اسمی سهام و تورم در افق دوماهه و افق هشتماهه وجود دارد در حالی که رابطهای منفی در افق چهارماهه نشان داده میشود. همچنین
در افق یکماهه رابطه معنیداری دیده نمیشود..این مطلب نشان گر این است که نتایج بازده اسمی، حمایت کنننده فرضیه قیشر برای
دارائیهای رپسکی در دامنه d2 و S2 موجک میباشد. در حالیکه بازده سهام در مقیاسهای زمانی یکماهه و چهارماهه در برابر تورم
مصونیت ایجاد نمی کند.
This paper presents a new perspective on the Fisher hypothesis، which states a positive relationship between nominal stock returns and inflation. The new approach is based on a wavelet multiscaling method that decomposes a given time series on a scale-by-scale basis. The time series of inflation and stock return are decomposed into three wavelet details and one wavelet smooth. Empirical results show that there is a positive relationship between stock returns and inflation at 2- month period and at 8-month period، while a negative relationship is shown 4-month period. Also، no significant relationship was revealed in one month time horizon. This indicates that the nominal return results are supportive of the Fisher hypothesis for risky assets in d2 and s3 of the wavelet domain، while the stock returns do not play a role as an inflation hedge at one month and four month timescales.