چکیده:
آگاهی از تاثیر کیفیت افشای شرکتی بر سایر متغیرهای بازار از جمله نقدشوندگی سهام حائز اهمیت بسیاری است. از طرفی با توجه به اهمیت روزافزون نقدشوندگی سهام و نقش به سزای آن در کشف قیمت دارایی ها، توزیع ریسک مالی، افزایش بازده مورد انتظار و کاهش هزینه معاملات، شناخت عوامل موثر بر آن اهمیت دارد. بنابراین این پژوهش به بررسی اثر کیفیت افشای بر نقدشوندگی سهام شرکتها میپردازد. از آنجا که بهبود کیفیت افشای شرکتی باعث کاهش عدم تقارن اطلاعاتی میشود و کاهش عدم تقارن اطلاعاتی، افزایش نقدشوندگی را به همراه دارد، فرض اصلی این پژوهش این است که کیفیت افشای شرکتی بر نقدشوندگی سهام اثر دارد. در این پژوهش، به منظور تفکیک آثار اجزای گوناگون کیفیت افشا بر نقدشوندگی سهام، از دو معیار به موقع بودن و قابل اتکا بودن افشای شرکتی، استفاده شده است و نقدشوندگی سهام با استفاده از پانزده معیار مختلف معاملاتی و اطلاعاتی اندازه گیری شد. تعداد 112 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1384 تا 1388 انتخاب و فرضیه های پژوهش در دو مرحله پیش آزمون و پس آزمون، با استفاده از رگرسیون خطی چندگانه آزمون شده اند. نتایج نشان میدهد، کیفیت افشای شرکتی بر نقدشوندگی سهام اثر مثبت دارد. همچنین یافته های پژوهش حاکی از وجود اثر مثبت قابل اتکا بودن افشای شرکتی بر نقدشوندگی سهام میباشد.
Regarding the critical role of liquidity in asset price discovery، sharing of financial risk، increasing of expected return and transaction costs reduction، it is important to know about the effective factors. This study examine The effects of the quality of corporate disclosure on stock liquidity. Because of increasing
disclosure quality، reduces information asymmetry and reducing information asymmetry، increases market liquidity so the main hypothesis of this study is that disclosure quality has effect on stock liquidity. In this study، for separating various details impacts of disclosure quality، we used timeliness and reliability and to determine stock liquidity we used 15 different trading and information liquidity measures. 112 Tehran Security Exchange listed companies، from 1384 to 1388 are chosen and research hypothesis were tested by linear multivariable regression in pre and post test. The results indicate that disclosure quality has positive effect on stock liquidity. Also showe positive effect of reliability on stock liquidity.
خلاصه ماشینی:
"فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال نهم-شماره 32-زمستان 1390 صص 102-73 اثر کیفیت افشای شرکتی بر نقدشوندگی سهام در شرکتهای پذپرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مهدی مرادزادهفرد* مینا ابو حمزه** چکیده آگاهی از تاثیر کیفیت افشای شرکتی بر سایر متغیرهای بازار از جمله نقدشوندگی سهام،حایز اهمیت بسیاری است.
مبانی نظری رابطه بین کیفیت افشا و نقدشوندگی سهام به عنوان شاخص کیفیت بازار در پژوهشهای گوناگونی همچون پژوهشهای اسپینوسا و دیگران(2005 و 2008)، فروست و دیگران(2002)،هفلین و دیگران(2002)،لیوز و وریشیا(2000)، بلومفیلد و ویلکز(2000)،هیلی و دیگران(1999)،ولکر(1995)و دیاموند و (1)- tsoC noitcasnarT (2)- tekraM tneiciffE (3)- yeneiciffE noitamrofnI وریشیا(1991)مورد بررسی قرار گرفته است.
تعریف عملیاتی متغیرهای پژوهش متغیر مستقل:کیفیت افشای شرکتی(به موقع بودن و قابل اتکا بودن) در این پژوهش از امتیازهای سالیانه کیفیت افشای شرکتی که برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 88-1384 محاسبه شده،به عنوان شاخص اندازهگیری کیفیت افشا(قابلیت اتکا و به موقع بودن)استفاده شده است.
اما بدون در نظر گرفتن معناداری ضرایب،نکته مهم در نتایج بالا جهت مثبت و مستقیم رابطه بین کیفیت افشای شرکتی و نقدشوندگی سهام در اکثر مدلهای آزمون شده است.
برای اندازهگیری کیفیت افشای شرکتی از امتیازبندی انجام شده توسط سازمان بورس و اوراق بهادار به تفکیک به موقع بودن و قابل اتکا بودن و برای اندازهگیری نقدشوندگی سهام از 15 معیار نقدشوندگی استفاده شده است.
3. تفکیک کیفیت افشای شرکتی به صورت سالیانه و فصلی و بررسی رابطه بین هر یک از این اجزا با نقدشوندگی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران."