چکیده:
سود تقسیمی یکی از موضوعاتی است که از دیرباز مورد توجه پژوهشگران مالی و حسابداری بوده است. برای پرداخت کردن یا نکردن سود نقدی دلایل زیادی وجود دارد. کشف و شناسایی دقیق این عوامل میتواند برای مدیران و سهامداران شرکتها مفید واقع شود. از این رو، هدف پژوهش حاضر عرضة نگرشی جدید نسبت به اهمیت، کمیت و کیفیت سیاستهای تقسیم سود است. همچنین، تأثیر ترکیب هیئتمدیره، بازده داراییها، جریان نقد آزاد هر سهم، ساختارداراییها، ریسک تجاری، اندازة شرکت، فرصتهای رشد و سطح بدهی بر نسبت سود تقسیمی و احتمال پرداخت سود نقدی بررسی خواهد شد. نمونة پژوهش شامل 101 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران، در سالهای 1383 تا 1388 است. روشهای آماری مورد استفاده نیز شامل مدل رگرسیون توبیت و مدل رگرسیون لاجیت، به روش دادههای ترکیبی است. نتایج حاصل از پژوهش بیانگر این است که از بین عوامل مورد نظر، اندازة شرکت، فرصتهای رشد و سطح بدهی، بر نسبت سود تقسیمی و احتمال پرداخت سود نقدی تأثیر معناداری دارد و سایر متغیرها بر نسبت سود تقسیمی و احتمال پرداخت سود نقدی تأثیر معناداری ندارند
Dividend issue has long been regarded by financial and accounting researchers. There are many reasons for paying or not-paying dividend. Accurate detection and identification of factors affecting the dividend policy can be useful for corporate managers and shareholders. Thus، the purpose of present study is to determine the relationship between selected variables and dividend policy in companies listed on Tehran stock Exchange. This study seeks to provide a new view on the importance، quality and quantity of dividend policy. It also reviews the effect of board of directors، return on assets، free cash flows per share، asset structure، business risk، firm size، growth opportunities and debt level on the dividend ratio and probability of dividend payout. The study’s sample consisted of 101 firms listed on Tehran Stock Exchange (TSE) from 2004 to 2009. The statistical method of analysis incorporates tobit regression model and logit regression model for panel data. The findings revealed that between regarded factors، firm size، growth opportunities and debt level have significant effects on the dividend ratio and probability of dividend payout and other regarded variables do not have significant effect on dividend ratio and probability of dividend pay out.
خلاصه ماشینی:
"نتایج حاصل از آزمون این فرضیه با استفاده از هر دو مدل، نشان داد که بین معیار درصد اعضای غیرموظف هیئتمدیره با متغیر وابستة مدل توبیت (شامل نسبت پرداخت سود) و متغیر وابستة مدل لاجیت (شامل پرداخت یا عدم پرداخت سود) رابطهای منفی و غیرمعنادار وجود دارد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیة دوم با استفاده از هر دو مدل نیز نشان داد که بین معیار بازده داراییها با متغیر وابستة مدل توبیت (شامل نسبت پرداخت سود) و متغیر وابستة مدل لاجیت (شامل پرداخت یا عدم پرداخت سود) رابطهای مثبت و غیرمعنادار وجود دارد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیة پنجم با استفاده از هر دو مدل نیز نشان داد که بین معیار ریسک تجاری با متغیر وابستة مدل توبیت (شامل نسبت پرداخت سود)، و متغیر وابستة مدل لاجیت (شامل پرداخت یا عدم پرداخت سود) رابطة مثبت و غیرمعناداری وجود دارد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیة ششم با استفاده از هر دو مدل نیز نشان داد که بین معیار اندازة شرکت با متغیر وابستة مدل توبیت (شامل نسبت پرداخت سود) و متغیر وابستة مدل لاجیت (شامل پرداخت یا عدم پرداخت سود) رابطة مثبت و معناداری وجود دارد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیة هشتم با استفاده از هر دو مدل نیز نشان داد که بین معیار سطح بدهی با متغیر وابستة مدل توبیت (شامل نسبت پرداخت سود)، و متغیر وابستة مدل لاجیت (شامل پرداخت یا عدم پرداخت سود) رابطة منفی و معناداری وجود دارد."