Abstract:
في الوقت الحاضر، يعد توفير رأس المال اللازم للأعمال الناشئة أحد التحديات المهمة لرواد الأعمال. كما أنه بسبب مخاطر الاستثمار الجريء، غالبًا ما تظهر المؤسسات المالية والبنوك رغبة أقل في الاستثمار في هذا النوع من المشاريع. ولكن مع ظهور الشبكات الاجتماعية، حظي توفير رأس المال من خلال التمويل الجماعي باهتمام كأحد الأساليب الجديدة لجذب رضا صغار المستثمرين في توفير رأس المال للمشاريع عالية المخاطر. الهدف من هذا البحث هو تقدير رأس المال المطلوب لتشغيل الشركات الناشئة وما يتبع ذلك من تقييم للأعمال الناشئة. تتناول هذه المقالة تقديم طرق تقييم الأعمال الناشئة التي تقوم بالتمويل من خلال التمويل الجماعي. في هذا البحث، وبالنظر إلى طبيعة الأعمال الناشئة، تم تحديد طريقتين مناسبتين للتمويل عبر التمويل الجماعي: خصم التدفقات النقدية من منظور قائم على الدخل، ونموذج بلاك شولز من منظور الخيار الحقيقي. تم الحصول على البيانات المالية المدققة للشركات المدرجة في البورصة ذات مجال النشاط المماثل للخدمات المصرفية خلال الأعوام 1392 إلى 1395 (هجري شمسي). ومن خلال مقارنة نتائج هذه النهج، يمكن التحقق من صحة القيمة التي تم الحصول عليها. ويشير تقارب نتائج الطريقتين إلى تقدير مناسب لقيمة المشروع قيد الدراسة.
Machine summary:
في هذا البحث، وبالنظر إلى طبيعة الأعمال الناشئة، تم تحديد طريقتين مناسبتين للتمويل عبر التمويل الجماعي: خصم التدفقات النقدية من منظور محور الدخل، ونموذج بلاك-شولز من منظور الخيار الحقيقي.
يتم تحديد قيمة الخيار من خلال مجموعة من المتغيرات التي تشمل القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة ٦، وتكلفة الاستثمار ٧، وعمر الخيار ٨، وعدم يقين التدفق النقدي ٩، ومعدل العائد الخالي من المخاطر ١٠.
ملخص مراجعة الأدبيات لطرق تقييم الشركات الناشئة الطريقة التعريف المزايا العيوب مجال التطبيق طريقة التدفق النقدي المخصوم: التقييم بناءً على القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة - الطريقة الأكثر استخداماً.
مصفوفة خصائص الطريقة مرحلة البداية دخل ضئيل مرحلة التوسع و الخاصية أو مراحل النمو قيود النموذج التشكيل والخسارة خلق الدخل 1 الأعمال - طريقة معلوماتية جديد الأعمال تشغيلية (المنتج) (الفكرة) خصم التدفق النقدي النسبي (الضرائب) بيركوس شيكاغو الأول الخيار الحقيقي بالنظر إلى الجدولين 2 و 3، يتم اختيار وتطبيق طريقتي Discounted Cash Flow Method في النهج القائم على الدخل و Black Scholes Model في نهج Real Option Valuation بناءً على خصائص المشروع محل الدراسة والدراسات السابقة.
التدفق النقدي المتوقع للشركة (يرجى الرجوع إلى صورة الصفحة) معدل الخصم للحصول على معدل الخصم المناسب لطريقة خصم التدفقات النقدية، نقوم بحساب المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال.
حساب معدل التقلب السنة التدفقات النقدية المتوقعة العائد النسبي لوغاريتم العائد معدل التقلب (يرجى الرجوع إلى صورة الصفحة) وبناءً على ذلك، فإن معدل التقلب المستخدم في طريقة بلاك شولز هو ٦٥٪.
(
, 
, 
)
