Abstract:
این مقاله به بررسی تعادل بازار سرمایه در یک اقتصاد اسلامی، به وسیله مدل سازی رفتار عوامل اقتصادی و توسعه یک مدل تعادل عمومی در اقتصاد اسلامی پرداخته است. بر این اساس، با تعیین عوامل موثر بر عرضه و تقاضای بازار سرمایه در اقتصاد اسلامی، سعی شده تا نقطه تعادل بازار سرمایه معین شود. نتیجه اینکه، در مقایسه با یک اقتصاد ربوی، که در آن نرخ بهره برون زای تعیین شده در بازار پول، وظیفه تعدیل بازار سرمایه را بر عهده دارد، با فرض متغیر نسبت تسهیم سود خانواده ها در مشارکت تولیدی، به عنوان متغیر درون زای تعدیل کننده بازار سرمایه در اقتصاد اسلامی، نقطه حداکثر تولید تولید کنندگان، به عنوان نقطه تعادل بازار سرمایه در اقتصاد اسلامی به دست آمد. این مسئله نشان می دهد که سطح سرمایه گذاری در اقتصاد اسلامی نسبت به اقتصاد ربوی، بیشتر است.
Machine summary:
"علاوه بر این،با فرض؟؟؟به عنوان نسبت تسهیم سود تعلق گرفته به سپردههای PLS سرمایهگذاری شده، ؟؟؟نسبت تسهیم سود تعلق گرفته به سرمایهگذاران و؟؟؟نسبت تسهیم سود تعلق گرفته به بانک بابت کارمزد عملیات بانکی(بنا به فرض شش)؟؟؟هزینۀ پرداختی به K^j T واحد سرمایه به کار گرفته شده توسط بنگاه j ام در هر دوره است که با نسبت سود پرداختی به صاحبان سرمایه و کارمزد بانک برابر است؛بنابراین،تابع سود انتظاری بنگاهها به صورت رابطۀ 18 در نظر گرفته میشود: (18)(به تصویر صفحه مراجعه شود) وقتی سرمایهگذاران میخواهند در مورد سرمایهگذاری و انباشت سرمایه تصمیمگیری کنند،باید فرآیند ارزش فعلی سود را با لحاظ قید تکنولوژی و انباشت سرمایه ترسیم کرده و حداکثر کنند.
بنابراین،تابع هدف سرمایهگذاران،حداکثر کردن رابطۀ 19 است: (19)(به تصویر صفحه مراجعه شود) در رابطۀ 19،در نظام ربوی، r t نرخ بهره بوده و به عنوان هزینه فرصت پول در نظر گرفته میشود؛اما به علت عدم وجود بازار پول و نرخ بهره در اقتصاد اسلامی و با توجه به فرض پول به عنوان سرمایه و ارزش بالقوه پول(که در صورت تبدیل پول به کالاهای سرمایهای پروژههای موجود در اقتصاد به ارزشی بالفعل تبدیل میشود)به عنوان هزینه فرصت پول در نظر گرفته شده است؛براساس تعریف بالا،باید در محاسبه هزینه سرمایه فرصت یک پروژه خاص،سود انتظاری به دست آمده از یک واحد سرمایهگذاری در پروژههای سرمایهگذاری دیگر را(به جز این پروژه)به عنوان هزینه فرصت سرمایه در نظر بگیریم.
کل مطلوب انتظاری خانواده i ام با مجموع روابط(8،12،15 و 25)،به صورت رابطۀ 26 محاسبه میشود: (26)(به تصویر صفحه مراجعه شود) خانوادهها در ابتدای هر دورۀ سرمایهگذاری،کل مطلوبیت انتظاری خود را (ETTU^i t) ،به منظور تعیین سطح بهینۀ سپردههای PLS ،مصارف قابل پیشبینی و غیر قابل پیشبینی،با توجه به این قید،بیشینه میکنند که مجموع سپردههای PLS و مانده پول اختصاص داده شده برای مصارف قابل پیشبینی و غیرقابل پیشبینی،بنا به رابطۀ 27،باید با کل ثروت فرد برابر باشد."