چکیده:
در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری در ﺣﺴﺎﺑﺪاری و ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﻣﻮرد ﺑﺮرﺳـﯽﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ. ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻣﻌﯿﺎر ﺳﻮد و زﯾﺎﻧﯽ ﻋﺪم ﺗﻘﺎرن زﻣـﺎﻧﯽ ﺳـﻮد وﻣﻌﯿـﺎر ﺗﺮازﻧﺎﻣـﻪ ای ﻧـﺴﺒﺖ ارزش ﺑـﺎزار ﺑـﻪ ارزش دﻓﺘـﺮی ﺳـﻬﺎم ﻣـﻮرد اﻧـﺪازه ﮔﯿـﺮی ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻪ اﺳﺖ. اﻧﺘﻈﺎر ﻣﯽ رود ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎﯾﯽ ﮐﻪ درﺟﻪ ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐـﺎری ﺑـﺎﻻﺗﺮی دارﻧـﺪ، ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮐﻤﺘﺮی را ﺗﺤﻤﻞ ﮐﻨﻨﺪ.ﻧﻤﻮﻧﻪ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺷﺎﻣﻞ 68 ﺷﺮﮐﺖ ﭘﺬﯾﺮﻓﺘﻪ ﺷﺪه در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ﻃـﯽ دورهزﻣ ـﺎﻧﯽ 8731 ﺗ ـﺎ 6831 اﺳ ـﺖ. ﻓﺮﺿ ـﯿﺎت ﺗﺤﻘﯿ ـﻖ در ﺳ ـﻄﺢ ﮐ ـﻞ ﻧﻤﻮﻧ ـﻪ و در ﺳ ـﻄﺢ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـﭘﺮﺗﻔﻮی ﻫﺎی ﺗﺸﮑﯿﻞ ﺷﺪه ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ آزﻣﻮن ﺷﺪ. ﯾﺎﻓﺘﻪ ﻫـﺎ ﻧـﺸﺎن ﻣـﯽ دﻫـﺪﺑﯿﻦ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺑﺮ اﺳﺎس ﭘﺮﺗﻔﻮی ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ و ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری ﺑـﺮ ﻣﺒﻨـﺎی ﻋـﺪم ﺗﻘـﺎرن ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﯽ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﯽزﻣﺎﻧﯽ ﺳﻮد راﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﯽ وﺟﻮد دارد. ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ ﺑﯿﻦ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻧﺴﺒﺖ ارزش ﺑﺎزار ﺑﻪ ارزش دﻓﺘﺮی ﺳﻬﺎم راﺑﻄﻪ ﻣﺜﺒﺖ ﻣﻌﻨﯽ داری وﺟﻮد دارد.ﻋﻠﺖ واﮐﻨﺶ ﻣﺘﻔﺎوت ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﺑﻪ دو ﻣﻌﯿﺎر ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐـﺎری ﻧﺎﺷـﯽ از ﺗﻔـﺎوت درﺳﺎﺧﺘﺎر اﯾﻦ دو ﻣﻌﯿﺎر اﺳﺖ. زﯾﺮا ﻣﻌﯿﺎر ﻋﺪم ﺗﻘﺎرن زﻣﺎﻧﯽ ﺳﻮد ﯾﮏ ﻣﻌﯿﺎر ﺳﻮد و زﯾـﺎﻧﯽ و ﻣﻌﯿﺎر ﻧﺴﺒﺖ ارزش ﺑﺎزار ﺑﻪ ارزش دﻓﺘﺮی ﯾﮏ ﻣﻌﯿﺎر ﺗﺮازﻧﺎﻣﻪ ای اﺳﺖ.
This article investigates "the relation between accounting conservatism and cost of capital". Accounting conservatism is measured with two measures, asymmetric timeliness of earnings that is income measure and Market To_ Book ratio (MTB) that is balance sheet measure. So in this research the relation between accounting conservatism and cost of capital tested not for the all firm but also for the portfolio of the firm.
The sample includes 86 firms listed in Tehran Stock Exchange, a period from 1999 to 2007. The results show: There is a negative relation between accounting conservatism and cost of capital by using portfolio of the firm based of asymmetric timelines, in addition the results show that there is a positive relation between accounting Conservatism measured by MTB and cost of capital.
خلاصه ماشینی:
ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ، اﻧﺘﻈﺎر ﻣﯽ رود ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری ﺑﻪ ﻋﻨﻮان ﯾﮑﯽ از وﯾﮋﮔﯿﻬﺎی ﺳﻮد ﻣﻮرد ﺗﻮﺟـﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاران ﺑﺎﺷﺪ ﮐﻪ ﺑﺎﻋﺚ اﻓﺰاﯾﺶ ﮐﯿﻔﯿﺖ اﻃﻼﻋﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﺷـﺪه و ﭘـﯿﺶ ﺑﯿﻨـﯽ ﻣﯽ ﺷﻮد ﯾﮏ راﺑﻄﻪ ﻣﻨﻔﯽ ﺑﯿﻦ ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری و ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ وﺟﻮد داﺷﺘﻪ ﺑﺎﺷﺪ.
ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﯽ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﯽ 1-4- ﻓﺮﺿﯿﻪﻫﺎی ﺗﺤﻘﯿﻖ ﻓﺮﺿﯿﻪ ﻫﺎی اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺑﻪ ﮔﻮﻧﻪ ای ﺗﺪوﯾﻦ ﺷﺪه اﺳﺖ ﮐﻪ وﯾﮋﮔﯽ ﻣﺤﺎﻓﻈـﻪ ﮐـﺎری را از ﻣﻨﻈﺮ ﻫﺮ دو ﻣﻌﯿﺎر ﻋﺪم ﺗﻘﺎرن اﻃﻼﻋﺎﺗﯽ و ﻧـﺴﺒﺖ ارزش ﺑـﺎزار ﺑـﻪ ارزش دﻓﺘـﺮی ﺑـﺎ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﻣﻮرد آزﻣﻮن ﻗﺮار ﻣﯽ دﻫﺪ.
ﺑﺮ اﯾﻦ اﺳﺎس ﻓﺮﺿﯿﻪ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺑﻪ ﺻﻮرت زﯾﺮ ﺑﯿﺎن ﺷﺪه اﺳﺖ: ﻓﺮﺿﯿﻪ 1: راﺑﻄﻪ ﺑﯿﻦ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ و ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری ﺑﺮ ﻣﺒﻨﺎی ﻣﻌﯿﺎر ﻋﺪم ﺗﻘﺎرن زﻣﺎﻧﯽ ﺳﻮد ﻣﻨﻔﯽ اﺳﺖ.
ﭘﮋوﻫﺸﻨﺎﻣﻪ ﺣﺴﺎﺑﺪاری ﻣﺎﻟﯽ و ﺣﺴﺎﺑﺮﺳﯽ ﺑﺮ اﺳﺎس آزﻣﻮن"دورﺑﯿﻦ _ واﺗﺴﻮن" ﻣﺪل ﻓﺮﺿـﯿﻪ اول ﮐـﻪ در ﺷـﮑﻞ)3( ﻧـﺸﺎن داده ﺷﺪه اﺳﺖ، ﻣﻘﺪار اﯾﻦ آﻣﺎره ﺑﺮاﺑﺮ اﺳﺖ ﺑﺎ 796.
2-8- ﭘﯿﺸﻨﻬﺎد ﺑﺮای ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت آﺗﯽ ﻋﻠﯿﺮﻏﻢ ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت ﮔﺴﺘﺮده اﻧﺠﺎم ﺷﺪه در ﺧﺎرج از ﮐﺸﻮر در زﻣﯿﻨﻪ ﻣﺤﺎﻓﻈـﻪ ﮐـﺎری و ارﺗﺒﺎط آن ﺑﺎ ﺳﺎﯾﺮ ﻣﻔﺮوﺿﺎت ﺣﺴﺎﺑﺪاری، در داﺧﻞ ﮐﺸﻮر ﺗﺤﻘﯿﻘﺎت زﯾﺎدی دراﯾﻦ زﻣﯿﻨـﻪ اﻧﺠﺎم ﻧﺸﺪه اﺳﺖ، ﻣﻮﺿﻮﻋﺎﺗﯽ ﻣﺎﻧﻨﺪ ﺑﺮرﺳﯽ راﺑﻄﻪ ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ ﮐﺎری ﺑﺎ 1- ﺣﺎﮐﻤﯿﺖ ﺷﺮﮐﺘﯽ، 2- ﻓﺮﺻﺖ ﻫﺎی رﺷﺪ، 3- ﻋﺪم ﺗﻘﺎن اﻃﻼﻋﺎﺗﯽ، 4-اﻧﺪازه ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ، 5-ﻧﻮع ﺷﺮﮐﺖ ﻫﺎ، 6_ ﻫﺰﯾﻨﻪ ﺑﺪﻫﯽ، 7-رﯾﺴﮏ اﻃﻼﻋﺎﺗﯽ 8-ﺳﯿﺎﺳﺖ ﺗﻘﺴﯿﻢ ﺳﻮد وﮐﺎﻫﺶ ﻗﺮار دادﻫﺎی ﺑﺪﻫﯽ 9_ﺳﻄﺢ اﻓﺸﺎء، 01_ﺳﻮد آوری ﻗﺮار دادﻫﺎ....