چکیده:
گروهی از اقتصاددانان معتقدند که اعمال سیاست های پولی فقط تولید اسمی را تغییر می دهد و تاثیری در تولید حقیقی نخواهد داشت. عده ای دیگر از اقتصاددانان اعتقاد دارند که سیاست های پولی در شرایط خاصی علاوه بر تولید اسمی، تولید حقیقی را در کوتاه مدت و حتی در بلند مدت تغییر می دهد. برخی از اقتصاددانان کینزین جدید اعتقاد دارند که سیاست پولی می تواند تاثیر نامتقارنی بر تولید ناخالص داخلی داشته باشد. هدف این مقاله، بررسی اثر نامتقارن سیاست پولی بر تولید ناخالص داخلی در دوره 1388- 1338 در اقتصاد ایران است. برای این منظور، با انجام آزمون های RESET، تراسورتا(1989)، تراسورتا و آندرسون(1992) و تراسورتا(1993) مدل غیرخطی اتورگرسیو انتقال ملایم و تابع انتقال لجستیک و متغیرهای انتقال رشد درآمد نفتی و رشد سرمایه گذاری بخش خصوصی با یک وقفه انتخاب شده است. برای تخمین مدل غیرخطی اتورگرسیو انتقال ملایم چند وضعیتی از برآوردگر حداقل مربعات غیرخطی و از الگوریتم ژنتیک استفاده شده است. یافته های این مقاله نشان می دهد که اثر سیاست پولی بر تولید ناخالص داخلی نامتقارن بوده است و برآورد مدل غیر خطی اتورگرسیو انتقال ملایم چند وضعیتی، چهار وضعیت ( وضعیت رونق با نرخ رشد اقتصادی افزایشی، وضعیت رونق با نرخ رشد اقتصادی کاهشی، وضعیت رکود به همراه وخیم تر شدن اوضاع اقتصادی و وضعیت رکود به همراه بهبودی اوضاع اقتصادی ) را در چرخه های تجاری اقتصاد ایران نشان می دهد. ضریب تغییرات حجم پول در چهار وضعیت چرخه های تجاری اقتصاد ایران متفاوت است. بزرگترین ضریب تغییرات حجم پول مربوط به وضعیت رکود به همراه وخیم تر شدن اوضاع اقتصادی است در حالیکه کوچکترین ضریب تغییرات حجم پول مربوط به وضعیت رونق با نرخ رشد اقتصادی کاهشی است.
Some economists believe that monetary policy changes only the nominal variables and has no effect on the real variables. In contrast، some economists believe that under some circumstances monetary policy، in addition to the nominal variables، increases the real variables in the short term and، in some cases، even in the long term. Since 1990s numerous theoretical and empirical studies have been conducted to examine the asymmetric effects of monetary policy on real variables. Some New Keynesian economists believe that monetary policy can produce asymmetric effects on gross domestic product. This paper analyzes the asymmetric effects of monetary policy on gross domestic product in Iran during 1959-2010. We use the RESET tests، Terasvirta (1998)، Terasvirta and Anderson (1992)، Terasvirta (1993)، Nonlinear Smooth Transition Autoregressive and logistic transition function models، and use oil income and private sector investment growth rates as the transition variables with one lag. For estimating the 4-state Smooth Transition Autoregressive Model، we use the non-linear least squares and Genetic Algorithm. We find that the effect of monetary policy on gross domestic product is asymmetric in the studied period. The Multiple Regime Smooth Transition Autoregressive Model reveals 4 different business cycle states in Iran. Monetary coefficients are different in these states and the largest coefficient appears in recessions with declining economy، while the smallest coefficient belongs to booms with decreasing growth rates.
خلاصه ماشینی:
براي اين منظور، با انجام آزمون هاي RESET تراسورتا (١٩٨٩)، تراسورتا و آندرسون (١٩٩٢) و تراسورتا (١٩٩٣) مدل غيرخطي اتورگرسيو انتقال ملايم و تابع انتقال لجستيک و متغيرهاي انتقال رشد درآمد نفتي و رشد سرمايه گذاري بخش خصوصي با يک وقفه انتخاب شده است .
نتايج اين مقاله نشان مي دهد که اثر سياست پولي بر توليد ناخالص داخلي نامتقارن بوده است و برآورد مدل غيرخطي اتورگرسيو انتقال ملايم چند وضعيتي با توجه به مقايسه مقادير آستانه اي دو متغير انتقال چهار وضعيت را در چرخه هاي تجاري اقتصاد ايران نشان مي دهد.
در جنبه اول ، اين تحقيق با استفاده از مدل اتورگرسيو انتقال ملايم به بررسي تغييرات ملايم و تدريجي آثار سياست هاي پولي بر توليد در اقتصاد ايران مي پردازد و در جنبه دوم براي بررسي پويايي هاي نامتقارن اثربخشي سياست هاي پولي بر توليد در وضعيت هاي چرخه هاي تجاري از مدل اتورگرسيو انتقال ملايم چند وضعيتي استفاده شده است .
ديک ون ويک و فيليپ هنس فرانس (١٩٩٩) با استفاده از مدل اتورگرسيو انتقال ملايم و با روش حداقل مربعات غيرخطي و با الگوريتم نيوتن - رافسون و با برآورد مقادير آستانه اي و دو تابع انتقال چهار وضعيت و سه وضعيت را به ترتيب براي توليد و نرخ بيکاري در چرخه هاي تجاري اقتصاد آمريکا نشان دادند.
در اين مطالعه ، با استفاده از مدل غيرخطي اتورگرسيو انتقال ملايم چند وضعيتي به بررسي اثرگذاري نامتقارن سياست هاي پولي بر توليد پرداخته مي شود.
Bernanke, Ben & Gertler, Mark (1995),"Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission", Journal of Economic Perspectives, Vol. 9, No. 4.