چکیده:
هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر عوامل مالی و غیرمالی موثر بر تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. تعداد 74 شرکت حائز شرایط مورد نظر تحقیق، طی سالهای 1384 تا 1389 میباشد. برای آزمون فرضیههای پژوهش از تحلیل ضرایب رگرسیون استفاده شده است. در این پژوهش از سه معیار برای اندازه گیری ساختار سرمایه استفاده شده است. نتایج حاصله حاکی ازآن است که علیرغم تعاریف و اشکال مختلف اهرم شرکتهای نمونه، در تمامی موارد ارتباط منفی و معنادار بازده دارایی با اهرم شرکت و رابطه مثبت و و معنادار اندازه شرکت با اهرم شرکت مشاهده میگردد. انحصاری بودن محصولات شرکت، نرخ رشد فروش و نرخ رشد کل داراییها نیز در اغلب موارد دارای ارتباط مثبت و معنادار است. بین پارامترهایی نظیر نرخ پرداخت سود تقسیمی و ارزش وثیقه گذاری داراییها با اهرم شرکت رابطه معنادار مشاهده نمیشود.
The main objective of this paper is to investigate the role of financial and non-financial factors effective on capital structure decisions. The sample includes 74 firms listed in the Tehran Stock Exchange through the years of 2005 to 2010. Regression method and OLS technique are used to test the hypothesis and three criteria are applied to measure capital structure.
Results show that return on assets has negative and significant relation with leverage but firms'' size has significant positive relationship with leverage in all cases. Also uniqueness of product، assets growth and sales growth rates are found to have significant positive relation with leverage in many cases. Other factors like dividend pay-out ratio and collateral value of assets have no significant relation with leverage.
خلاصه ماشینی:
٠٤ چکيده هدف اصلي اين پژوهش بررسي تأثير عوامل مالي و غيرمالي موثر بر تصميم گيري در مورد ساختار سرمايه شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ميباشد.
لانق و ماليتز (١٩٨٥) در پژوهشي به بررسي عوامل تأثير گذار مالي و غيرمالي روي ساختار سرمايه پرداخته و به اين نتيجه رسيدند که عوامل مالي بررسي شده نظير اندازه شرکت و فرصت هاي رشد، همبستگي مثبتي با اهرم دارند در حالي که از بين عوامل غير مالي انحصاري ٦ بودن محصولات با اهرم رابطه منفي دارد.
شاه و حيجازي (٢٠٠٤) در تحقيق خودشان از طريق رگرسيون ترکيبي با بررسي عوامل موثر بر ساختار سرمايه درشرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار پاکستان به اين نتيجه رسيدند که از ميان ويژگيهاي شرکت اندازه شرکت ، فرصت هاي رشد و سود اوري بيشترين تأثير را روي سا ختار سرمايه دارند.
172_8 :149 Abe de Jong,Rezaul Kabir,Thuy Thu Nguyen (2008) , Capital Structure Around the World: The roles of firm- and country-specific determinants‖, Journal of Banking & FinanceVolume 32, Issue 9, September 2008, Pages 1954-1969.
The Relationship between Economics Growth and Capital Structure of Listed Companies: Evidence from Japan, Malaysia and Pakistan.