چکیده:
هدف این تحقیق ، یافتن پاسخی علمی به این پرسش است که در شرکت های رو به افول ، کدام یـک از دو معیار سود یا ارزش دفتری ، رابطه قوی تری با ارزش شرکت دارد. پیشینه تحقیقات حـاکی از آن اسـت کـه رابطه معیارهای فوق با ارزش شرکت ، در شرکت های رو به افول نسبت به سـایر شـرکت هـا متفـاوت اسـت . نتایج این تحقیق در مورد شرکت های قوی سازگار با تحقیقات قبلی است و نشان می دهد کـه سـود خـالص در این شرکت ها (نسبت به ارزش دفتری ) رابطه قوی تری با ارزش شرکت دارد. اما در مورد شرکت های رو به افول ، نتایج مغایر با تحقیقات قبلی است ، و حاکی از آن است که رابطـه ارزش دفتـری بـا ارزش شـرکت تقریبا مساوی با رابطه سود با ارزش شرکت است ، و هر چند رابطه ارزش دفتری انـدکی بیشـتر اسـت ، ولـی این تفاوت از نظر آماری معنی دار نیست .
خلاصه ماشینی:
واژه های کلیدی : ارزش دفتری ، سود خالص ، ارزش شرکت ، شرکت های ضعیف و قوی ، بـورس اوراق بهادار تهران طبقه بندی JEL: G٣٠ ,G٣٣ ,M٤١ Information Content of Book Value and Net Income in Weak and Strong Companies: An Empirical Study Mohammad Javad Saei Assistant Professor of Accounting, Ferdowsi University of Mashhad, Iran Ali Esmaeili MA Graduate in Accounting, Islamic Azad University of Mashhad, Iran Akbar Bagheri PhD Student of Economics in Faculty of Oloom Tahghighat Of Tehran (Academic Stuff Islamic Azad University Of Gayenat) Abstract This study examines the relationship of "book value" and "net income" with the value of companies (Stock Prices).
برای محاسبه ی قیمت سهام در یک شرکت منفرد، ارزش بـازار بـدهی شـرکت (و سـایر ادعاهـای مقدم بر ادعای سهامداران عادی ) از ارزش کـل شـرکت کسـر مـی گـردد، و سـپس ارزش حقـوق صاحبان سهام عادی بر تعداد سهام منتشره تقسیم می شود: P=E E = V – D N مدل اقتصادی محرک ارزش مدل کلی ارزش در این روش به شکل زیر است : (رجوع شود به تصویر صفحه) که در آن : NOPAT سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات ، c میانگین هزینه سرمایه ، r نـرخ بازده مورد انتظار ســهامداران ، t نرخ مالیـات ، D بـدهی ، I ســـرمایه گـذاری وT دوره زمـانی معـین می باشند.
بررسی پیشینه تحقیق در مورد تئوری ورشکستگی ، تحقیقات تقریبا گسـترده ای صـورت گرفتـه اسـت از جملـه ایـن تحقیقات می توان به موارد ذیل اشاره نمود: تحقیقات انجام شده در ایران - بهرامفر و همکـاران ؛ (٢٠٠٥ ,Ghayour &Bahramfar, Mehrani ) بـه بررسـی رابطـه بـین نسبت های نقدینگی سنتی (تعهدی ) و نسبت های حاصل از صورت جریـان وجـوه نقـد(نسـبت هـای مخارج سرمایه ای ) جهت ارزیابی تداوم فعالیت شرکت ها پرداخته اند.